目前，很多国家将物联网视为拉动经济复苏的源动力之一。运营商也可以突破惯性桎梏的约束，不只提供连接，从而避免管道化困境，物联网为电信业带来新的发展曙光。同时，阻碍物联网发展的一些因素逐步减弱，据 Cisco 预计，2022 年全球物联网市场将达到 14.4 万亿美元；据 CAICT 预测，到 2020年国内蜂窝 M2M 连接规模将达到 10 亿，物联网总收入也将超过 1.5 万亿元。

当前，我国互联网环境普遍存在木马、病毒、钓鱼网站、网络诈骗，严重威胁着互联网用户的隐私及财产安全。近年来，由国外设备、软件的“后门”和漏洞造成的失泄密事件已严重威胁我国的国家安全，国家对网络安全和网络可信空间保护意识逐步增强，电子认证服务业成为构建网络可信空间不可或缺的重要手段。

目前市场对于保险板块的核心关注点在于 134 号文实施后，行业保费的成长性。当前时点，很多公司在陆续推出和预热符合新规的保险产品，以应对明年的开门红售卖，例如平安的玺越人生、新华保险的惠添利两全和华实人生终身年金保险。由于保险公司通常以快返形式作为开门红产品销售的促销方式，134 号文对此类形式的限制引发前期市场对于保费增长的较大担忧。

新加坡电信与爱立信共建 5G 卓越中心；爱立信在欧洲部署首批 5G 网络；中国电信广州研究院联合华为完成业界首个 400GE测试；飞信未死：中国移动花 8 千万支持其发展；中国移动启动 4G eSIM物联网芯片研发项目招标；Qualcomm 骁龙 X50 实现全球首个 5G 数据连接，5G网络 2019年或可商用；中国联通FDD网络扩容：爱立信收获 31624个微基站订单。

习近平代表第十八届中央委员会向大会作了题为《决胜全面建成小康社会 夺叏新时代中国特色社会主义伟大胜利》的报告。报告回顼了过去亏年的巟作历叱性变革，提及数字经济等新兴产业蓬勃収展，于联网建设管理运用丌断完善，指出新时代坚持新収展理念，推迚新型巟业化、信息化、城镇化、农业现代化同步収展，强调创新是引领収展的第一劢力，是建设现代化经济体系的戓略支撑，幵在建设现代化经济体系、提高保障和改善民生水平等内容中提及信息通信业収展。

在政策的密切推动下，5G建设形成了自上而下的动力。2017年3月，中国两会国务院总理李克强在作政府工作报告时提到，要加快第五代移动通信等技术研发和转化；7月工信部公布了用于我国5G技术研发试验的频段 ；8月国务院印发《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》，提出拓展光纤和4G网络覆盖的深度和广度，力争2020年启动5G商用。

近期三大运营商中国移动、中国联通和中国电信均发布物联网相关集采公告。中国移动 2017-2018年窄带物联网天线集采预估总量为 111 万面；中国联通 2017 年物联网项目通用硬件及虚拟化层集中采购包含新建通用服务器 164 台，6560 个 vCPU；中国电信采购 50 万片 NB-IoT 模组，中兴物联独家中标，每片模块含税销售价 36 元，由中国电信提供补贴推广。

经济发展与消费趋势之间存在对应关系，随着收入增长，消费者更加注重生活品质、精神体验，拓展消费空间。总量看，2016 年中国城镇化已达到 57.4%，人均可支配收入同比增长 8.2%超过 GDP 增速 6.7%，增速自 2016 年 Q3 连续三个季度止跌回升提振居民消费，2016 年消费占比经济增长的 64.6%，消费者信心持续攀升，地产预期降温有望腾出更多消费空间。

乳业复苏回归周期本质：在奶价温和上涨时期，成本对毛利率产生负面影响，但同时行业竞争趋缓，促销明显减弱+产品升级完全抵消成本影响，且费用下降的正面边际影响大于成本上涨，净利率会快速提升。

上周食品饮料再次领涨全市场，这也验证了我们前期一直所强调的板块高确定性，预计三季报业绩不错的情况下，市场防御风格会进一步催化板块行情。本周三季报将集中披露，业绩兑现，行情有望延续。