吕梁与洛阳市近日分别发布采暖季限产方案，明确氧化铝限产 30%，电解铝企业限产 30%以上，限产超过预期。结合前期河南和山东氧化铝供暖季限产产能，预计氧化铝供暖季减产产能将达到 1256.5 万吨。推荐关注中国铝业、云铝股份。 

锂电下游市场投资火热，上游原材料产能释放有限，锂钴价格强势运行；供给侧改革力度不减，错峰限产在即，电解铝价格有望上涨；铅锌库存持续下降，冬储备库需求旺盛，价格或继续走高；全年供给短缺，需求向好，铜价或继续高位运行；美联储主席人选存疑，金银价格继续承压；收储在即，稀土价格企稳微涨。

我们继续看好板块绝对收益表现，目前行业 PB 对应 17 年 1 倍，4 季度监管因素的边际变化对板块配臵情绪的影响依然存在，但对银行资负结构带来的实质调整压力有限。行业资产质量的持续向好会成为驱动板块基本面改善的核心因素，为板块估值的进一步抬升提供支撑。

25 家上市银行公布了 2017 年 3 季报，合计实现归属于母公司净利润同比增长 4.6%。其中净利息收入同比增长 3.1%，手续费及佣金收入同比下降 1.0%，拨备前利润同比增长 2.9%。

25 家上市银行公布了 2017 年 3 季报，拨备前利润同比 2.93%，归属于母公司净利润同比增长 4.6%。营业收入同比增 0.74%，其中净利息收入同比增 3.1%，手续费及佣金收入同比下降 1%。 

本周申万医药指上涨 1.88%，沪深 300指数上涨 2.42%，创业板指数下降 0.85%，跑输沪深 300 指数 0.55 个百分点，跑赢创业板指数 1.02 个百分点。本周医药成交总额为1608.21亿元，沪深总成交额为 21559.79亿元，医药成交额占比沪深总成交额比例为 7.46%，本周医药行业热度较上周上升。

2017 年，我国规模以上医药工业增加值同比增长 11.3%，同比去年提升 1个百分点，增加值增速稳步提升。营收和利润总额增速同比继续双升，利润率持续改善，利润率（11.01%）创下近年新高。

2017 年 1-9 月医药制造业累积行业数据继续回暖；主营收入达到 21715.3 亿元，同比增长 12.1%，增速较 2016 年同期增加 2.1 个百分点；利润总额达到 2419.9 亿元，同比增长 18.4%，增速较 2016 年同期增加 4.5 个百分点；同时 1-9 月份累计收入、利润增速较 1-8 月继续上升，显示行业数据的持续回暖，印证了我们关于医药行业向上拐点确立的判断。

随着上市公司越来越多拥有自己的在研产品管线（Pipeline），以及一级市场创新药新兴企业雨后春笋般出现，中国逐步进入创新药时代。不同于以往 PEG 的估值方式，在临床中的创新药没有利润，但未来上市后却有着带来较大利润业绩和现金回报的预期，因此需要对创新药以现金流贴现（DCF）的方法进行估值。我们构建了“创新药七步估值”的方法，用以标准化创新药的估值模式。

中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》，促进药品医疗器械产业结构调整和技术创新；国家食药监总局药审中心发布关于《接受境外临床试验数据的技术要求》征求意见稿，加快境外临床试验数据认可；第二十三批拟纳入优先审评程序药品注册申请名单公布，恒瑞吡咯替尼上榜。