美联储本月加速Taper 并计划于2022 年3 月退出量化宽松，点阵图显示加息预期明显前移。会后声明指出不会在Taper 结束前加息但可能在实现充分就业前加息，说明耐心等待就业市场修复的前提是通胀不持续失控。我们认为本次加速Taper 是为应对通胀失控预留政策主动权。实际2022 年加息力度或低于预期且仍有不加息可能，美股面临的回调风险可能成为联储加息掣肘，美国通胀压力消退和经济动力回落也会减少联储加息的动力。

12 月6 日中共中央政治局会议提出明年经济工作要稳字当头、稳中求进。12 月16日至18 日的中央经济工作会议要求：明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。在此背景下，市场风格阶段性的有所切换，本周以新能源、军工为代表的成长板块走弱，地产链条家电、房地产、建材及消费服务、食品饮料涨幅居前。

12 月6 日，中共中央政治局召开会议，会议强调，（1）明年经济工作要稳字当头、稳中求进。（2）宏观政策要稳健有效，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。（3）推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环。新增促进房地产业良性循环和健康发展的表述。

国家统计局公布2021 年1-11 月全国房地产开发投资及销售数据，其中投资额13.7 万亿元，同比增长6.0%；新开工18.3 亿平米，同比降9.1%；竣工6.9 亿平米，同比增16.2%；土地购置面积18287 万平方米，同比下降11.2%；土地成交价款14519 亿元，同比增长4.5%；商品房销售面积15.8 亿平米，同比增长4.8%；销售额16.2 万亿元，同比增长8.5%；房企到位资金18.3 万亿元，同比增长7.2%。

12 月6 日，中共中央政治局召开会议，整体来看，会议再提“保障性住房”、首提“合理住房需求”和“良性循环”。“合理购房需求”延续了近期中央的一致表态，结合上周银保监会提及“满足改善性住房按揭需求”，我们认为首套刚需及改善性需求将得到更好的支持。中央上次提及“良性循环”要追溯至2017 年中央经济工作会议，其内涵不仅包括行业内部运行机制恢复正常，还包括房地产产业链上下游的平稳运行，从而使得房地产行业与国民经济和双循环格局形成良性互动。

2021 年12 月，政治局会议和中央经济工作会议均强调“推进保障性住房建设”；此前7 月，国务院发布《关于加快发展保障性租赁住房的意见》。核心观点：2022 年保障房建设有望加速推进，但对比棚改，其投资强度较低，实际投资规模相对有限，可能仅拉动2022 年地产投资1-2 个百分点；要真正稳地产，还需政策进一步松动，关注保障房对绿色建筑产业链的拉动。

截至2021年12月10日，申万电子行业本周上涨0.84%，在申万28个行业中排名第15名；申万电子板块12月上涨1.90%，跑输沪深300指数2.72个百分点，申万电子板块本年上涨16.91%，跑赢沪深300指数19.90个百分点；各二级子板块涨跌幅：截至2021年12月10日，申万电子板块的5个二级子板块本周涨跌互现，各二级子板块涨幅从高到低依次为：SW电子制造（5.39%）、SW光学光电子（3.53%）、SW元件（-0.24%）、SW其他电子（-2.89%）和SW半导体（-3.56%）。

Tabl1e._1S1u月mm电a源ry设] 备与高低压设备市场表现为低涨幅，涨幅分别达到1.24%、4.39%，市场的关注点由10 月的 “新能源+储能”逐步转向储能、电网基础建设方面，细分板块来看，线缆部件及其他（19.67%）、储能设备（9.24%）、综合电力设备商（7.58%）、中压设备（5.6%）市场关注度较高，光伏设备未能维持10 月的高涨幅，11 月成为跌幅最高的板块，达到-7.77%，同样表现的还有低压设备板块，11 月跌幅为-5.88%。

1-11 月5 家上市险企年累计寿险保费同比-0.4%（1-10 月-0.4%），其中：中国人保+4.1%、新华保险+1.7%、中国人寿+1.2%、中国太保-0.6%、中国平安-4.1%。11 月寿险保费同比为+1.0%（10 月-1.9%），其中：中国人保+60.5%、中国太保+5.3%、新华保险+4.3%、中国平安-7.4%、中国人寿-8.4%。11 月寿险保费同比表现分化，中国人保趸交业务继续放量，带动寿险保费同比增长继续提升，11月寿险保费同比为+60.5%，较10 月的+38.0%大幅提升22.5pct，中国太保、新华保险同比有所修复，中国人寿、中国平安同比降幅扩大，多数险企仍然承压。

2021 年4 月以来，元宇宙概念大热，国内外巨头企业围绕“元宇宙”加快布局，作为元宇宙核心技术之一的虚拟现实也被寄予厚望。经数据分析，赛迪顾问电子信息产业研究中心认为，“元宇宙”的落地需要突破核心技术进展缓慢、企业级典型示范及消费级杀手应用缺乏、有效监管引导不足等痛点，从根本上改变用户群体偏小、应用较少的“曲高和寡”局面。我们建议，鼓励虚拟现实相关企业深耕硬件和内容，创新盈利模式；引导社会资本聚焦虚拟现实的企业核心竞争力，理性决策投融资行为；政府相关部门应精准制定支持政策，加强监管力度。