人工智能聊天机器人ChatGPT已经被亚马逊用于许多不同的工作职能中，包括回答面试问题、编写软件代码和创建培训文档等。亚马逊Amazon Web Services（AWS）云部门成立了一个小型工作组，以更好地了解人工智能对其业务的影响。通过测试，该团队发现ChatGPT在回答AWS客户支持问题方面“做得非常好”；此外，人工智能工具在创建培训文档方面也“非常出色”，在企业战略问题方面“非常强大”。另外，这名员工还在Slack上称，ChatGPT在为AWS Aurora数据库工程师编写故障排除指南和回答“困难的”支持问题方面也“非常出色”，它还能够“弄清客户的公司目标”。

中国AIGC 产业仍处于发展初期，底层技术相较国外仍有较大差距。国内最先兴起的是AI 写作和语音合成模块，虚拟人概念刚兴起，但技术层面还存在差距，众多国内厂商从内容布局入手，同时众多厂商目前商业模式不成熟，还停留在免费引流阶段。此外，AIGC 目前主要客户集中在B 端，厂商话语权较弱，未来会向2B+2C 方向发展，B 端降本增效是根本诉求，C 端的付费逻辑在于高效获取信息，替代表达以及扩大用户创造力。

2022年，在疫情、地缘政治冲突及货币政策多重因素冲击下，全球制造业呈持续下探趋势，面临较大收缩压力。疫情对社会流动的限制、持续的通胀压力与萎靡的终端需求在不同程度地阻碍全球经济的恢复。2022年，原油价格先涨后跌，整体表现较为强势。化工产品涨多跌少，在原油价格推动下，石化行业及新能源产品领涨，大宗化学品价格水平不断抬升，下半年随着油价回落，中下游化学品高企的成本压力得到缓解，价格随之下行。2022 年俄乌冲突后欧盟对俄采取强硬制裁措施，俄罗斯输欧天然气大幅下滑，叠加欧盟本身能源结构脆弱，最终引发欧洲能源危机。高企的能源成本迫使部分企业向中美等国转移产能，尤其是化工业等高耗能工业，为中国带来发展机遇。由于全球能源供给仍然紧张，欧洲能源供给提升空间有限，2023 年能源价格维持相对高水平难以避免，长期看将抑制欧洲经济需求，对生产造成持续约束。

注册制改革将选择权交给市场，为实体经济发展提供动能。全面注册制推行后，证监会不再是审核的主体，与交易所实现审核与注册的分工，提升了股票发行的效率与透明度。同时，信息披露要求完善、中介机构和发行人责任的压实压严也将进一步提升市场配置资源的效率，助力真正优秀的企业做大做强，促进产业结构升级。

“两集中”下土地市场由热转冷，低溢价与城投托底成普遍情况。（1）2021年随着土拍政策的完善，土地市场的成交热度大幅降温，适逢地产销售下行、融资收紧，房企拿地意愿和能力下降。21 年22 城三批次土地成交金额分别为10552/6441/5940 亿元，土地成交面积为10794/7208/6314 万平，溢价率从首批的14.8%降至第二/三批的4.0%/2.6%，流拍率从首批的2.6%升至第二/三批的8.8%/14.8%。（2）2022 年住宅销售低迷、房地产行业整体景气度持续下行，尽管地方政府不断优化土拍规则，房企观望情绪浓、竞争抢地意愿弱。22 年22 城前三批土地成交金额分别为4968/5413/4894 亿元，土地成交面积分别为3903/4230/3983 万平， 流拍率降至10.5%/4.7%/4.9% ， 溢价率仅达4.7%/4.1%/2.6%。（3）大部分民企退出，城投托底拿地成主导。22 城2022 年第三批次中城投拿地建面占比67%，市场化国企/央企拿地建面占比14%，民企拿地仅占17%。

百强房企1 月操盘口径销售金额同比-31.9%，权益口径同比-32.0%。根据克而瑞公布的2023 年1 月销售业绩排行榜数据，TOP100 房企操盘口径销售金额为3574.3 亿元，同比降低31.9%，单月降幅较12 月扩大1.9 个百分点；权益口径销售金额为2790.8 亿元，同比降低32.0%，降幅较12 月扩大2.1 个百分点，权益比69.9%。2023 年1 月TOP50 强房企操盘口径销售金额为3112.9 亿元，同比降低30.2%；权益口径销售金额为2388.3 亿元，同比降低30.3%，权益比69.7%。

经济修复加快，制造业和非制造业PMI 双双回到临界值上方，四大特征凸显：1）服务业修复快于制造业，服务业PMI提升14.6 个百分点、大于制造业的3.1 个百分点；2）制造业需求修复快于生产、内需强于外需，新订单和生产分别提升7 和5.2 个百分点，新出口订单依然低迷；3）非制造业需求修复快于制造业，服务业和建筑业新订单分别提升14.2 和8.6 个百分点、高于制造业新订单的7 个百分点；4）大型企业修复快于中小型企业。

2022 年电子行业整体表现弱势。截止2022 年12 月31 日，电子行业指数（申万）累计跌幅为36.5%，仅在6-8 月份有一定的反弹，全年呈现波浪式下跌，大幅弱于沪深300 指数。我们认为，随着2022 年全年周期下行，板块进入周期底部，目前板块成长逻辑已由周期下行向周期复苏转变。

2022 年国内光伏新增装机大幅增长，招标需求旺盛。1-12 月累计新增光伏装机87.41GW，同比增长59.27%。12 月国内新增光伏装机容量21.70GW，同比增长8.23%，环比增长190.50%。12 月海外太阳能电池组件出口增速有所回落，全年累计出口总额3085.22亿元，同比增长67.80%。2022 年，光伏累计招标量199.12GW，同比上涨211.00%。光伏招标需求极为旺盛，年底集中式表现亮眼，老牌一体化组件厂占据主要市场份额，新势力迅速崛起。

一季度作为基建动工的传统淡季，今年有望实现淡季不“淡”，基建投资将保持较强力度。1 月以来，全国各地积极推动重大项目开工建设，据不完全统计，北京一季度计划开工160 项市区重大项目，总投资近2200 亿元；广东今年将安排省重点项目1530 个，总投资约8.4 万亿元，其中广州一季度共开工、签约项目460 多个，总投资超6800 亿元，深圳首批开工重大项目266 个，总投资超3295 亿元；雄安新区一季度重点项目集中开工43 个项目，总投资416 亿元；河南省第七期“三个一批”项目启动，3325 个项目集中签约、开工、投产，总投资超过3.1 万亿元；陕西一季度开工省市重点项目795个，总投资5646 亿元；此外，大连、武汉、成都等多地先后启动重大项目集中开工，项目总数超过3900 个，总投资额度超过4.1 万亿元。