[专用设备制造业] [2024-07-03]
[批发和零售业,制造业] [2024-07-03]
[综合] [2024-07-03]
[信息传输、软件和信息技术服务业] [2024-07-03]
[酒、饮料和精制茶制造业] [2024-07-02]
新茶饮时代，产品及定位进入内卷时代。我们梳理茶饮行业的发展历程，大致分为三个阶段：1）1995年之前：茶饮概念初起，大多以粉末冲调、街边小店为主；2）1995-2015年：传统茶饮时代，品牌连锁概念兴起；3）2015年-至今：需求供给双升级下迎来新茶饮时代崛起。各大茶饮品牌供应链升级，打造多元化产品；Z世代消费群体影响下的茶饮产品多元化，价格带形成分化，行业进入竞争白热化时期，门店的内卷演变为供应链和客群的内卷，强调品牌质价比。
[综合] [2024-07-02]
市场存在 6 月 17 日降息的预期，但央行并没有选择降息。对于央行不降息，我们有三点理解。一是存量政策仍在发力，经济总量增速并没有明显偏离目标。2024 年一季度 GDP 增速为 5.3%，高于全年 GDP 增速目标 5.0%。4、5 月我们计算的月度 GDP指数分别为 4.7%、5.0%，虽然环比来看增速较一季度有走弱的迹象，但还没有明显偏离年初的目标。二是地产仍较为低迷，但其已与 LPR 脱敏。“5.17 房地产新政”发布后，楼市尚未明显回暖。我们认为，目前调降政策利率可能对地产的刺激作用有限。三是利率下降可能一定程度上不利于企业出清。2016 年-2019 年，受到供给侧改革的影响，我国工业企业数量的增长速度出现了显著的下滑。但 2020 年之后，企业数量大幅上行，2022 年企业的增速超过了 10%。
[其他制造业,科学研究和技术服务业] [2024-07-02]
[综合] [2024-07-02]
外循环对出口的传导机制趋于顺畅。体现为三方面：1）欧美去库存结束，外需对我国出口传导趋于畅通。前两年发达国家去库存时进口大幅低于自身需求，形成外需强但我国出口弱的“传导不畅”特征。但 23Q4 以来去库存结束，发达进口再度向需求回归，也带动我国出口向外需水平回归。2）美国制裁会影响外需传导，但短期影响有限。近两年 “出口转移”模式应对外部制裁，今年已持续贡献我国对美出口 8 个百分点。且我国出口模式已在转型，降低对美国依赖，此外本轮美国制裁自由度低于 2018 年。3）中国加快融入全球产业链，全球出口改善也利好我国。我国出口份额提升更多是中间品、资本品，帮助新兴国家工业化，而并非消费品，今年新兴国家出口生产反弹也对我国相关商品出口形成支撑。总体上外循环对出口的传导更顺畅，下半年出口仍将是经济重要支柱。
[科学研究和技术服务业] [2024-07-02]
[科学研究和技术服务业] [2024-07-02]
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