据彭博报道，中国或会放松对中国房地产行业的三条红线政策，允许更多开发商扩大借贷规模，从而提高负债比率。总的来说，“三条红线”政策为贷款规模的年度增长设定了上限，上限随开发商的杠杆比率而变化。此外，据彭博报道，全面遵守三条红线政策的最后期限（原定于2023 年6 月30 日）将至少延长六个月。虽然一般来说，股权投资者不再太关注三条红线政策，因为完全遵守这一政策的开发商仍可能拖欠贷款，但我们认为，放松该政策有助于改善开发商的运营前景。2020 年8 月出台了三条红线政策。

本周期（2023 年1 月6-12 日，下同）造纸产业链产品均价跌多涨少。造纸行业16 个品种中，均价环比下跌的有6 个，占比37.5%；均价环比持平的有6 个，占比37.5%；均价环比上涨的有4 个，占比25.0%。原料针叶浆环比上涨0.6%，阔叶浆环比下降1.2%；废旧黄板纸环比下跌6.0%，废旧书本纸环比上涨0.3%。受原料价格变动及需求减少影响，白卡纸价格环比下降0.9%，双胶纸价格环比下降0.3%。

加息顶点在望，金价或开启新一轮牛市。黄金作为贵金属，兼具商品和金融属性。复盘历史价格来看，金价与实际利率走势总是呈负相关的关系，数次加息的顶点往往也是黄金牛市的起点。11月美国CPI增速低于市场预期，加息顶点在望；且美国长短债利率倒挂加剧，美国和欧盟GDP表现均走弱，海外衰退预期加剧，加息边际有望放缓。叠加地缘政治因素，我们认为黄金价格有望开启新一轮的牛市。

由于近年来患者对于艾滋病治疗认知的不断加强，对于更好疗法需求的不断提升，加上艾滋病疾病本身特殊性带来患者自费需求的不断上升，艾滋病药物医保及自费市场不断扩大，艾滋病药物市场在国内呈现扩大趋势。抗艾滋病药物相关企业艾迪药业、前沿生物等值得关注。同时，2023 年1 月4 日国家药品监督管理局批准江苏艾迪药业申报的I 类创新药艾诺米替片（商品名：复邦德）上市，为艾诺韦林、拉米夫定和富马酸替诺福韦二吡呋酯组成的复方制剂，用于治疗成人HIV-1 感染初治患者。公司销售团队在HIV 领域经验丰富，具有深厚HIV 医院渠道，新品上市有望为公司带来新增长动力。

截至01 月11 日，美国天然气期货价格为3.67 美元/百万英热，环比(01.04)下跌0.5 美元/百万英热，跌幅11.99%。截至01 月11 日，荷兰天然气期货价格为20.69 美元/百万英热，环比(01.04)上涨0.48美元/百万英热，涨幅2.38%。美国方面，美国亨利港（HH）期货价格呈震荡调整趋势，根据美国气象局预测，近期美国本土地区气温保持温和，但未来北部入境冷空气将席卷美国中部地区，预计未来气温将有所下降，各地天然气使用需求预期性增加，支撑美国亨利港（HH）期货价格上行，但由于目前欧洲LNG 进口需求疲软，天然气价格炒作行为减少，且目前美国国内天然气供应充足，带动美国亨利港（HH）期货价格下行。

据隆众资讯数据监测显示，本周河北木浆大轴市场主流价在8200-8500 元/吨，山东木浆大轴市场主流价在8300-8600 元/吨，四川竹浆大轴市场主流价8500-8700 元/吨，广西地区甘蔗浆大轴市场主流价在7300-7500 元/吨。纸浆近期交投气氛冷清，针叶浆货源偏紧，阔叶浆现货较多，涨跌互现；但是短期仍能支撑生活纸价格，供需两淡，隆众资讯预计下周生活用纸市场价格维稳运行居多，假期气氛浓郁，关注纸企停机计划和原料价格波动情况。

温氏股份、立华股份、湘佳股份2022年12 月分别销售肉鸡9818.24、3742.64、338.06 万只，同比分别2.7%、8.4%、-12.0%；1-12 月累计销售10.81、4.07、0.42 亿只，同比分别-1.8%、6.0%、14.6%。销售均价继续回落，12 月全国中速鸡均价11.96 元/公斤，环比下跌22.64%，温氏股份、立华股份、湘佳股份售价分别为13.38、13.16、11.14 元/公斤，环比分别下跌15.4%、12.3%、13.2%。产能方面，据畜牧业协会，12 月父母代鸡苗销量427.45 万套，同比减少8%，环比减少4.4%，鸡价下行后，产能数据继续回落。

除草剂是世界各国杂草防除的核心手段，是全球农药最主要的品种之一。根据PhillipsMcDougall 数据，2020 年全球作物用除草剂销售额约为274.07 亿美元，在作物用农药市场中占比44.2%。根据先达股份招股说明书，近年来，我国除草剂施用面积以每年3000 万亩的速度递增，目前已达6000 万公顷，每年施用除草剂有效成分达8 万吨以上，且未来10 年，我国除草剂施用面积预计将增加3100万公顷，具有较大的市场潜力和发展空间。草甘膦是除草剂中占比最高的品种，是目前农药第一大单品。从除草剂的细分品种来看，2019 年草甘膦的全球销售额达到52.51 亿美元，在全球除草剂销售额中的占比高达18.1%。