The market study aims at estimating the market size and the growth potential of this market. Topics analyzed within the report include a detailed breakdown of the global markets for asset management system by geography and historical trend. The scope of the report extends to sizing of the asset management system market and global market trends with market data for 2021 as the base year, 2022 and 2022 as the estimate years and forecast for 2024 with projection of CAGR from 2024 to 2029.

本文关注的ESG 概念债券包含绿色（环境）概念债券、社会概念债券、可持续发展概念债券。截至本月月末，国内ESG概念债券累计发行规模为5.48 万亿元，发行债券数量为3,841 只，其中绿色概念、社会概念、可持续发展概念债券累计发行规模分别为3.04、2.59、0.08 万亿元。3 月ESG 概念债券发行数量和发行规模均大幅增加。本月新发行ESG 概念债券的实际发行规模为1914.42 亿元、相比上月增加135.39%，新增数量138 只、相比上月增加94.37%。

2023Q1 股市和债市表现同比明显改善（2022 年同期股债双杀），驱动券商盈利同比高增。我们预计 40 家上市券商 2023Q1 归母净利润 433 亿，同比+89%，年化 ROE 7.43%。 2）重点标的一季报同比高增长排序：东方证券+526%（快报已披露），国金证券+205%，广发证券+117%，华泰证券+33%，国联证券+32%，同花顺+25%，东方财富+5%，指南针-25%。（3）一季报较强叠加业务数据改善，2022-04 2022-08 2022-12 2023-04数据来源：聚源相关研究报告看好互联网券商和大财富管理主线。根据央行 2023Q1 储户调查，一季度居民防
御性储蓄明显减弱，而投资意愿快速抬升，升幅超过消费。一季度 18.8%选择“更多投资”，环比提升 3.3 个百分点。

投资资产稳健增长，债券占比+1.3pct；净投资收益率整体稳定，总、综合投资收益率明显下降。1）上市险企投资资产规模合计较初+8%，平安增速最快为12%。2）上市险企股票+基金占比较年初平均-0.1pct，定期存款/债券/非标债权占比分别较年初+0.9pct、+1.3pct、-2.5pct，而中国人寿股票+基金占比逆势提升2.6pct 至11.4%。3）上市险企平均净投资收益率、总投资收益率、综合投资收益率分别同比持平、-1.4pct、-2.8pct。各险企净资产收益率普遍较为稳定，而受股市大幅下跌影响，新华总投资收益率同比-1.6pct 降幅最大，人保综合投资收益率同比-3.8pct 降幅最大。从浮盈变动角度看，国寿浮盈余额共计减少552 亿元，导致由浮盈转为浮亏，而平安则实现浮亏收窄45 亿元，预计主要由于公司与同业间会计政策差异所致。

天津地处我国华北平原东北部，北依燕山，东临渤海，西靠首都北京，并被河北环抱；经济腹地辽阔，身负拱卫京畿的重要使命。位于渤海之滨、海河之津的天津自古以来就是我国对外交往的重要通道，也是我国北方最重要的港口城市之一。作为我国近代重要的综合性工业基地和商贸中心，新中国成立之初天津一度是北方经济第一城，第一辆无轨电车、第一块手表、第一台照相机、第一台国产电视机均诞生于此。1978 年改革开放以来，天津沿海港口城市优势不断增强，并被确定为国家中心城市、首批沿海开放城市、北方国际航运核心区、改革开放先行区等。2001-2014 年，天津名义GDP 年均增速高达13.5%，实际GDP 增速11.2%，GDP 总量常年位列全国城市前六强。

深交所全资子公司深圳证券信息有限公司将于4 月12 日发布深证算力设施、深证卫星导航、深绿色信用债等8 条指数，其中4 条指数涉及数字经济，体现出深交所对数字经济领域重视程度较高。我们看到A 股数字经济板块今年以来表现亮眼，是2023 年重要投资主线之一，主要有以下四方面原因：一是政策大力支持数字经济发展。二是数字产业已成优势产业，未来有望加速发展。三是发展数字经济有助于推动传统产业转
型升级。四是发展数字经济可以发挥我国超大规模市场优势，降低研发成本。

企业中长期贷款继续保持高增，背后是稳增长持续发力、降准的“余温”，以及企业信心的逐步修复。企业贷款新增2.7 万亿元，其中中长期贷款同比多增7252 亿元，为近十年来同期指标的最高值一系列稳增长政策以及前期制造业技改融资的成果，共同推升实体信贷继续回升。3 月的制造业PMI指数为51.9%，仍处于景气区间。实体信贷表现强劲，企业中长期贷款延续高增反映企业信心和预期在恢复，居民部门房贷和短期贷款回暖确认了地产和消费的恢复。

沪股通与深股通：本期沪股通资金为净流出、深股通资金为净流出。本期沪股通净流出17.87 亿元（上期净流入53.92 亿元），深股通资金净流出12.85 亿元（上期净流入50.73 亿元）；合计净流出30.72 亿元（上期合计净流入104.65 亿元）。IPO 融资规模：本期上市新股8 家，总募集资金102.66 亿元（上期上市新股7 家，总募集资金109.69 亿元）。产业资本增减持：本期二级市场净减持36.41 亿元（上期净减持33.76 亿元）。

寿险：业务结构回调，NBVM下滑拖累NBV增速。1）新单与NBV：上市险企新单分化，个险渠道新单仍承压、银保渠道新单普遍高增。业务结构回调，个险NBVM下滑拖累NBV，但22H2部分险企NBV同比增速转正。2）代理人：主要上市险企代理人清虚已初见成效、人力数量同比降幅收窄，主要上市险企代理人质量出现分化、但人均产能均同比正增。3）EV：主要上市险企EV增速放缓、部分险企EV同比下降，主要系NBV下滑、投资回报差异负贡献。