外部金融风险持续演绎下，当前国内银行业流动性风险稳定可控，然而部分银 行面临息差收窄和投放受阻压力，存在参照美国中小银行激进投资策略的动机。 降准有效缓解部分银行压力，而中长期金融稳定仍需回归商业化本源。

3 月19 日瑞信集团、瑞银集团、瑞士央行公告，瑞信将与瑞银合并， 瑞士央行将提供流动性支持。要点有：1.瑞银和瑞信合并，瑞银成为合 并主体。2.合并以换股形式进行（瑞银不直接掏钱），瑞信以22.48 股 换瑞银1 股，总兑价约30 亿瑞士法郎，相当于当前瑞信股价打对折。 3.瑞士监管部门通过紧急法令主导，不需要两家银行股东同意。4.瑞信 现有160 亿瑞士法郎其他一级资本债务工具全部减记为0。5.瑞士央行 向合并主体提供流动性支持：无限制使用现有工具、1000 亿瑞士法郎 优先债权、1000 亿瑞士法郎流动性贷款。6.瑞银现董事长和CEO 会 成为合并后主体董事长和CEO。从银行监管者角度来看，鲍威尔&耶 伦对瑞士当局的决定表示欢迎，而欧央行则认为必须在核心一级资本 完全减计后才能使用其他一级资本吸收损失。

美联储对美国经济情况保持相对谨慎乐观。美联储对美国经济的看法同2 月 份相比有边际改变，但总体基调并未发生变化。同时，对近期美国银行业危机看 法相对谨慎乐观。其认为美国银行体系健全且富有弹性。最近的事态发展可能导 致家庭和企业的信贷条件收紧，并对经济活动、就业和通胀造成压力。这些影响 的程度是不确定的。委员会仍然高度关注通胀风险。

会议声明要点：继续加息25bp，维持缩表。美联储继续加息25bp、维持 缩表计划，符合市场预期。会议声明继续强调高通胀风险，未来美联储 仍会继续紧缩，但不确定性增加。鲍威尔重申不会采取暂停加息、重新 加息的模式，并指出委员们并不认为今年会降息。

美联储隔夜如期加息25 个基点，并同时暗示由于银行业危机蔓延，加息 将进入“终局”，与此同时，美联储小幅下调了2023 年和2024 年的经济 增长预测，但也同时小幅上调了这两年的核心通胀预测。美联储主席鲍威 尔也承认，受到中小银行破产的冲击，在“3 月会议开始的前几天，我们 曾考虑过暂停加息”。

3 月13 日至3 月17 日5 个交易日间非银板块整体上涨0.85%，按 申万一级行业分类标准，排名全部行业7/31；其中证券板块上涨0.90%，保险 板块上涨0.63%，均赢输沪深300 指数（-0.21%）。个股方面，券商涨幅前五 分别为中国银河（4.63%）、国联证券（3.90%）、东方财富（2.16%）、国泰君 安（2.00%）、财达证券（1.91%），保险公司涨跌幅分别为中国太保（3.26%）、 中国人保（2.71%）、天茂集团（1.52%）、新华保险（0.54%）、中国平安（0.43%）、 中国人寿（-0.86%）。