动态复制期权收益可规避期权时间价值的成本：期权是绝对收益策略常用的对冲工具，可实现获取安全垫、增厚收益的效果。但期权的时间价值会随到期时间临近而逐渐损耗，带来较高的配置成本，而复制期权可规避这一成本。相比于静态复制，动态复制的风险敞口更小、实现的收益与期权更接近，但当标的资产价格与期权行权价格接近时，受 Gamma 较高的影响，Delta 复制的交易成本较高、复制误差较大。为解决这一问题，我们引入 DQN 模型进行期权复制。

2023 年的城投市场从理财赎回潮的余波走到了一揽子化债的推进：一路虽 有波折，但有惊无险，复盘全年利差呈现下行趋势。而展望 2024 年，一揽子化债仍将是城投市场的主线，且金融机构参与度或将有所提高。除此之外，在隐债“遏增化存”的基调下，城投市场供给难以放量，融资或仍将维持紧平衡。城投市场由此也将步入存量博弈阶段：债务压力相对较大地区 城投市场规模或将延续减少态势，演绎稀缺价值行情；而经济大省则挑起稳定全国经济的大梁，其城投市场表现或将稳中取胜。在此背景下，城投收益挖掘也应多措并举，境内市场需结合地区特征进行差异化配置，境外市场配置性价比则有所显现。

“以往钛白粉企业调价多数是国内外市场同步进行，但本轮调价目前主要针对海外市场，还比较少见。”对于 12 月份以来国内钛白粉企业陆续传出的调价函，颜钛钛行业分析师杨逊称。 进入 12 月后，龙佰集团率先掀起本轮调价潮。自 2024 年1 月1 日起，国际价格上调 100 美元/吨，另一家龙头企业中核钛白紧随其后发函跟涨。随后鲁北化工、湖南创大玉兔国内价格上调 500 元/吨。

随着经济的逐渐复苏，消费领域休闲食品行业景气度高企，多家上市公司三季报报喜。10 月 25 日晚，绝味食品三季报出炉，今年前三季度该公司实现营收56.31亿元，同比增长 10%，净利润 3.9 亿元，同比增长 78%，经营现金流2.45 亿元，同比下降 72%。 其中第三季度，该公司营收 19.32 亿元，同比增长 8.26%，净利润1.48 亿元，同比增长 22%。 绝味食品三季报显示，经营现金流下降主要系原材料采购量增加及采购成本环比下降但同比仍处高位所致。第三季度，该公司营业成本同比增长13.46%，绝味食品表示，与营业收入同步增长，同时原材料成本上涨。

湖南省统计局近日发布数据：7 月份全省装备制造业增加值同比增长3.1%，对全省规模工业增长的贡献率达 141.9%。1 至 7 月，装备制造业利润同比增长12.5%，拉动规模工业利润增长 3.9 个百分点。 工业经济平稳运行。7 月份，全省规模工业 39 个大类行业中，16 个行业实现增长，增长面为 41%。重点行业中，有色金属冶炼和压延加工业，计算机、通信和其他电子设备制造业以及汽车制造业的增加值均有增长。

5 月纸浆期货价格跌近 5000 点整数关口后逐步企稳。基差方面，本月纸浆基差经过前期大跌后探底回升，当前回归至正常区间。库存方面，截至5 月底，主流港口库存 205.7 万吨，环比+2.0%，同比+9.4%，整体库存持续累库。进口方面，2023 年 1-4 月，纸浆累计进口量 1138 万吨，同比增加13.8%，海外供应端持续修复。

Photo printing and merchandise are personalized gifting and decor products that use photographs. These products are mainly used by individual consumers and corporate offices.

Booking of bus tickets through online portals or platforms, including mobile apps and websites, has been considered in the scope of this report. Online travel retailers (OTRs) operating through different business models (through single or mixed business models), including online travel agencies (OTAs), digital tour operators (DTOs), mobile travel retailers (MTRs), and travel marketplaces (TMs), are considered as the market vendors or market participants. Vendor consideration for this market excludes travel suppliers (transportation service providers) who sell bus tickets directly to customers through their online portals or platforms (websites and mobile apps). Market estimates include the service revenue (commission and subscription revenue) generated through (earned by the OTRs) the online booking of bus tickets.

嘉兴“市级”范围包括了秀洲区、南湖区、嘉兴经开区与嘉兴港区，所辖县市则包括了海宁市、桐乡市、嘉善县、海盐县与平湖市。在“省 直管县”财政体制的贯彻落实下，各个县市都能得到较好发展，产业园区遍布村镇，传统产业不断转型升级，数字经济制造业迅猛发展，各种行业产业链上中下 游的集群效应不断提升，使得嘉兴市全域呈现勃勃生机，基本面不断向好。