预计中证、上证和深证系列指数将于 2023 年 12 月 11 日执行 2023 年年末指数样本股的调整。我们根据模型测算的结果，预计海光信息、联影医疗和三安 光电等将入选沪深 300，工业富联、中国船舶和海光信息等将入选上证 50。此次中证 500 调整组合冲击系数整体较高。

10 月通胀同比增速整体较 9 月小幅回落；CPI 方面，食品项目是拖累通胀增速的主要原因，供应充足是食品价格环比下降的主要原因，但非食品价格环比也较 9 月下降，需求回落对通胀走弱的影响依然存在；预计 CPI 同比增速仍在上行通道当中，11 月有望回到正增长区间；PPI 同比增速也出现阶段性回落，预计低基数、万亿国债多地基建投资、生产端补库存等因素将支撑 PPI 同比在未来一段时间内维持上行趋势。

10 月 CPI 同比-0.2%，在经历了短暂转正后再度负增，环比也结束连续 3 个月的正增长，转为回落 0.1%。食品价格拖累以及需求偏弱是主要原因。食品的主要拖累项是猪肉，猪肉价格同比下降 30.1%，降幅扩大 8.1 个百分点，影响 CPI 下 降约 0.55 个百分点，降幅扩大一方面是去年基数较高（去年 10 月猪肉价格是全年高点），另一方面是今年猪肉供给偏多、需求疲弱，导致猪价旺季不旺。扣除食品和能源价格的核心 CPI 同比上涨 0.6%，在连续 3 个月保持 0.8%后再度出现回落，这其中既有节后服务消费转弱的影响，也反映当前整体需求有待进一步修复。

2023Q3 公募基金管理规模环比小幅下降，份额续创新高，被动型指数基金和固收类基金贡献主要增量。权益市场走弱，仅固收类产品获正收益，同期新发规模下滑较为明显，债券和被动型基金新发占比提升；公募基金指数化投资趋势彰显，监管政策、公募基金费率改革以及产品创新共同推进公募基金行业高质量发展。我们认为，在金融强国建设背景下，公募基金行业仍处在良好战略发展期。

食品项仍为主要拖累。10 月 CPI 同比增速较上月转负至-0.2%，其中食品项影响 CPI 下行约 0.75 个百分点，是影响 CPI 下行的主要拖累。一方面，今年 10 月全国气温较常年同期偏高，在食品供应充足的背景下，叠加国庆节后消费需求有所降温，食品价格普遍下降，其中鲜活食品如鲜菜、鸡蛋和水产品等价格均有下跌，粮食、食用油、奶类和酒类等价格环比增速均取得近十年来历年同期新低。另一方面，去年同期猪周期上行，猪肉价格形成较高基数，今年 10 月猪肉同比增速录得-30.1%，拖累 CPI 同比增速 0.55 个百分点。

10 月 CPI 同比由上月的持平转为下降 0.2%，环比涨幅回落 0.3 个百分点至-0.1%。其中，食品价格方面，农产品供给充足，节后需求回落，食品价格由涨转降，是带动 CPI 环比由涨转降的主要原因。能源价格方面，油价上行带动能源相关通胀走高，是 CPI 环比的主要上拉力量。核心通胀方面，商品价格有分化，出行链需求降温，房租价格连续下行。

本期，绿色金融动态中有三项值得重点关注：其一，11 月 6 日，国家发改委印发《国家碳达峰试点建设方案》，在全国范围内选择 100 个具有典型代表性的 城市和园区开展碳达峰试点建设，探索不同资源禀赋和发展基础的城市和园区碳达峰路径，为全国提供可操作、可复制、可推广的经验做法。其二，11 月 1 日，国家发改委、国家能源局印发《关于进一步加快电力现货市场建设工作的通知》，加快全国统一电力市场体系建设，推动构建清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的新型电力系统，有效助力构建新型能源体系。 其三，10 月 30 日，国家能源局召开新闻发布会，介绍前三季度能源形势与可再生能源发展情况。前三季度，全国可再生能源新增装机 1.72 亿千瓦，同比增长 93%，占新增装机的 76%。

10月末港股市场规模略有收缩，交投情绪仍较低迷。根据港交所官网统计数据，市场规模方面，10月末港股市场总市值 30.8万亿港元/yoy+17%/mom-4.3%（5M21 末港股市值高点 53 万亿港元），其中恒生科技指数成分股贡献市值 28%，港股总市值自7月起连续4个月下滑。市场交投方面，根据 Wind，10月恒生指数下跌 3.9%，月末10年期美债收益率增至 4.88%（11 月至今出现总体下降趋势），香港政府债券收益率跟随上升，流动性从港股市场流出。

10 月 24 日中央预算调整方案决议增发 1 万亿元国债，将赤字率从 3%升至 3.8%。在经济结构转型背景下，我国处于金融周期的下半场，部分经济主体信心偏弱，私人部门信用扩张不足，存在流动性淤积现象，信贷脉冲对经济与市场的启示意义下降。