受益于美国直接向居民部门提供补贴，美国消费复苏较快。2020年底，美国个人消费绝对量就已经达到了疫情前水平，主要受益于美国直接向居民发放一次性现金补贴并提高失业保险金给付标准，使得居民部门可支配收入不降反升。居民收入有所增加，居民消费支出增幅强于居民收入增幅。疫情期间，居民部门储蓄率一直较高，2020年4月一度达到35%附近。原因是政府部门发放了高额补贴，而居民部门缺乏的线下消费场景，消费倾向整体上未受明显影响。2022年3月全面放开之后，线下消费场景有序复苏，居民部门逐步开始恢复消费。

1-2 月出口同比下跌6.8%，2022 年12 月同比下跌9.9%，2022 年11 月同比下跌8.9%，1-2 月出口跌幅较2022 年12 月份有所收窄，出口加速回落趋势有所缓解。1. 全球经济边际回暖，外部压力有所缓解。全球经济景气度连续2 个月回暖，与全球经济景气较为一致的韩国出口负增长速度放缓，外部环境压力有所缓解。2. 对主要国家/地区出口增速大多下降。分国别看，1-2 月我国对主要国家/地区出口增速大多下降，对发达国家出口增速下跌幅度较新兴市场国家更高。2 月全球主要经济体制造业PMI 大多处于收缩区间，但部分有边际改善。3. 汽车相关产品出口增速首次下降。分产品看：手机、汽车零件、通用机械设备等出口增速有所提升，粮食、肥料等商品出口增速下跌。当前我国汽车行业出口增速面临边际放缓压力，但绝对增速仍高，仍将对出口形成一定支撑。4. 外需边际改善带动我国出口跌幅收窄。1-2 月份出口回落的速度较2022 年12月份有所收窄，一是外需边际改善带动我国出口下跌幅度收窄；二是2022 年底我国疫情防控措施优化，导致部分产品生产以及出口可能出现延迟。

广西壮族自治区（以下简称“广西”）地处华南经济圈、西南经济圈和东盟经济圈的交汇点，是中国“一带一路”发展战略中的重要门户，也是中国-东盟自由贸易区建设的重要枢纽。2021 年，广西地区生产总值为2.47 万亿元，同比增长7.5%，与全国增速水平基本持平。广西纳入排名的城投企业共有53 家，其中省级城投企业7 家，地市级城投企业41 家，区县级城投企业5 家。本报告聚焦广西壮族自治区地方城投企业转型发展问题，通过构建测度指标体系，对广西壮族自治区地方城投企业转型发展及问题展开研究，力求全面反映广西壮族自治区地方城投企业的整体发展情况，并提出未来转型发展建议。

创业板披露率过半，代表性较高，成长股披露情况好于价值股：指数上看，上证50指数仅15 家公司披露业绩预告，披露率30.00%，沪深300 指数业绩预告披露率41.33%，披露市值占比仅35.93%，中证500 业绩预告披露率43.60%，披露市值占比43.45%。从披露率和披露市值占比来看，仅创业板在两项指标上均超过50%，代表性较高，其他板块则需等披露率增强后再进一步分析。从风格上看，成长股披露情况好于价值股：中证全指成长披露率41.33%，全指价值披露率仅31.33%。

2023 年1-2 月进口金额（美元计价）同比降幅扩大至-10.2%，其中，机电产品进口对整体进口金额同比的拖累加剧。值得关注的是，铁矿砂及其精矿、铜矿砂及其精矿、煤及褐煤等部分原材料产品的进口数量有明显改善，但由于价格的拖累，原材料产品进口金额同比增速的带动有限。因此我们认为，2023 年1-2 月进口数据偏弱的主要症结并非内需弱，而是与国际政治博弈、商品价格调整等多因素有关，因而不妨对工业需求改善多释放一些乐观情绪。

2023 开年出口低迷符合市场一致预期，我们认为未来有两大领域可能出现亮点，独立于全球衰退和外需利空，通过份额提升或者产业成长带动相关品类出口积极增长：其一是发达经济体贫富差距扩大导致收入K 型分化催生消费降级，和全球滞胀环境推动企业降本战略，我国供应链优势和产品性价比优势有望抢占份额，纺服、轻工、机械、家电、家具等领域的中高端品类或将受益；其二是全球科技周期及碳中和进程的推进，有望在全球衰退环境下走出产业发展的独立趋势，带动我国机电产品和新能源品类（新能源车、光伏等）的出口增长。