3 月粗钢产量8830 万吨，同比-6.4%；生铁产量7160 万吨，同比-6.2%。3 月钢材产量11689 万吨，同比-3.2%；钢材表观消费量11344.2 万吨，同比-0.63%。3 月国内钢材出口494.5 万吨，同比-34.42%；进口101.1 万吨，同比-23.41%。净出口393.4 万吨，同比-36.75%。
目前钢铁市场供需两端整体仍然偏弱，但下游部分行业需求（基建）景气度边际改善；原材料端价格坚挺、成本压力增大，行业进入新周期（控碳+超低排放+兼并重组+不鼓励出口），竞争格局改善，供给调整能力增强。

2022年1季度，钢铁行业政策动向主要体现以下四个方面：一是，国家发展改革委等七部门联合印发指导意见，加快废钢铁等废旧物资循环利用体系建设；二是，国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》，推动钢铁等重点行业绿色升级工程；三是，《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》出台，钢铁行业全面加快高质量发展步伐；四是，《钢铁行业节能降碳改造升级实施指南》发布，助力钢铁企业节能降碳改造升级。

锻造是高端装备发展的关键，也是国家综合实力的象征。历经70余年的探索 与锤炼，中国锻造技术从无到有、从小到大、从弱趋强，完成从锻造小国到 锻造大国的历史性转变，当前正向锻造强国迈进。我们预计，随着军机放量 与国产大飞机的快速发展，锻造行业将迎来黄金发展期。因此，我们推出 “大国重器”系列报告，深度梳理锻造技术历史发展脉络、下游需求与空间 测算、竞争壁垒与格局分析，从产业演变的视角挖掘锻造行业投资大机遇。

从海外经验的借鉴来看，全球铝板带龙头诺贝丽斯的发展也历经从专精走向特新，先通过大力发展再生铝降本，打造公司为全球铝回收龙头，其次优化升级产品结构，最终实现盈利中枢提升：（1）公司构建铝闭环回收系统，废铝比例高达59%，实现上游原料一体化布局，为原料降本构筑重要基石；（2）公司加速高端化布局，凭借自身极强成本管理优势，在行业景气低点扩展夯实汽车板，增加航空航天用铝业务，打造全球市占率超50%的汽车铝板龙头。

2021年钢铁行业经济运行在12月份供需两端企稳回升中收关。纵观全年，我国国民经济持续稳定恢复，投资结构优化，主要用钢行业增速逐步放缓，钢材需求稳中略降。钢铁行业按需释放产能，实现了钢材供需动态平衡、钢产量同比下降。钢铁企业在铁矿石价格、钢材价格均创历史新高的条件下，深入挖潜降本、提质增效，经济效益亦达历史最好水平。

2021年，钢铁行业在有效保障下游行业钢材需求的前提下，整体运行呈现“前高后低”走势，特别是在粗钢限产、进出口税收调整等政策调控下，全年钢铁市场供需总体保持平衡。从下游需求来看，前高后低特点明显，特别是下半年下游需求与粗钢产量呈现双双回落局面，形成良好动态适配格局。上半年受房地产和出口市场拉动，下游需求大幅增长，下半年房地产和基建投资快速下行，出口增速下降，钢材下游总体需求随之下降，其中建筑业降幅大于制造业。分行业来看，建筑业超预期下行，其中房地产行业投资和销售面积增速逐月下降，新开工面积和土地购置面积连续减少，降幅扩大；基建行业投资增速下降，铁路固定资产投资、专项债发放规模和进度均低于2020年同期。制造业总体保持增长态势，增速持续下降，特别是下半年出口拉动作用呈现减弱趋势，其中机械行业增加值保持平稳增长，各子行业有升有降；汽车产量同比小幅增长，其中乘用车产量增长，商用车产量下降；船舶行业进入新一轮增长周期，三大指标均同比增长，其中新承接订单量大幅增长；家电行业实现小幅增长，外销好于内需；集装箱产量呈现大幅增长局面。总体来看，2021年下游用钢行业钢材需求下降约5%。

以1982—2011年的数据为样本，建立了钢材消费强度预测的ARIMA模型和回归模型；并基于2012—2020年的测试样本数据对模型预测效果进行了评估和比较，发现回归模型取得了较好的预测效果；结合权威机构对2025年相关变量数据的预测，利用该模型估计2025年钢材消费强度约为0.07，届时钢材表观消费量将在96000万吨左右。

美国钢铁公司（US Steel）的发展历程反映了美国钢铁工业由兴到衰的整个过程。基于此，分析了美国钢铁公司蓬勃发展和走向衰退的原因，以及其为了引领钢铁制造业走向可持续发展的目标所做出的努力；结合目前中国钢铁工业进入发展瓶颈、全行业面临去产能及结构调整的现状，指出研究美国钢铁公司的发展历程对中国钢铁工业的结构调整有很大启示。

钢材需求有望持续回暖。上周五大品种钢材社库升 86.25 万吨、厂库升8.69 万吨，总库存升94.94 万吨；五大品种钢材表观消费量829.96 万吨，升54.29 万吨。节后钢铁行业下游复工复产有序推进，钢材消费持续回暖。短期来看，我们认为行业即将迎来“金三银四”传统需求旺季，钢材需求将持续边际回暖。全年来看，在“稳增长”背景下，地产、基建端积极信号频发，包括1 月人民币贷款、社融规模分别多增3944、9842 亿元，为地产、基建逐步发力提供充足的资金支持；另外，地产领域，出台了《全国性商品房预售资金监管办法》、多地降低首付比例、下调LPR 贷款利率，基建领域，提前下达专项债额度1.46 万亿元、各省公布22 年GDP目标均在5.5%以上等，我们预期后期随着地产、基建持续发力，地产、基建用钢需求或将超预期回暖，板块有望迎修复行情，低估值、高分红，叠加行业竞争格局优化，板块配置机会凸显。