9月24日这一周，普氏62%品位铁矿石价格（IODEX）一度跌到94美元/吨，这是自2021年5月12日峰值（233.10美元/吨）以来的最低价。但随后在当周价格又上涨9.35美元/吨至110.15美元/吨，这是由于港口补货，铁矿石价格有所反弹。在块矿市场上，港口和海运交易量仍然很低，溢价保持稳定。9月24日现货块矿溢价收于2.5美分/吨度，与9月17日持平。

2021 年以来钢铁板块二级市场表现：截至2021 年12 月10 日，申万 钢铁板块累计上涨34.4%，跑赢沪深300 指数37.4PCT，在28 个申 万板块中排名第5。

为了推动钢铁行业实现“碳中和”，“粗钢压减”政策或将持续严格执行，国内钢材产量难有增长；受房地产行业拖累严重，钢材整体需求难有起色，国内钢材供需或维持紧平衡，钢材价格有望企稳。海外经济复苏势头良好，钢材需求强劲；海外新增钢铁产能有限，同时中国取消钢材出口退税影响出口，海外钢材供给或相对紧缺。

能耗双控叠加环保管控趋严， 钢铁供给预期将持续收缩。 21年钢企生产受能耗双控和 供电紧缺影响， 产能利用率持续下行， 产量明显回落；同时后续华北地区限产较严， 预期供给将明显收缩。 在“碳达峰、 碳中和” 远景目标下， 预计钢铁去产量将成为中 长期趋势。 预计2021年和2022年全国粗钢总产量同比分别降低2.09%和2.33%。

粗钢产量压减作为深化钢铁行业供给侧结构性改革的重要举措，也是产能产量双控的重要一环，在抑制进口铁矿石价格快速上涨、推动企业转型升级等方面已经取得了积极成效。2021年1-10月份，我国粗钢产量同比下降0.7%，产量压减工作进展顺利。已至年末，有必要对2021年粗钢产量压减工作的总体完成情况进行梳理分析，并对2022年粗钢产量调控进行展望，供业内参考。

2021 年以来，国内铁矿石价格开启狂飙模式，8 月份铁矿石进口价格上涨至207.6 美元/吨的历史高位，与下游钢材价格严重背离，导致我国供给侧结构性改革成果被上游国外矿山企业蚕食。同时，中澳关系紧张也为我国铁矿资源供给埋下不确定性风险。在此背景下，我国钢铁企业积极布局，保障铁矿资源稳定。一方面，加快国内矿山项目开发建设；另一方面，加快海外矿山投资，近期已取得较大突破，西芒杜项目进入基建阶段、唐克里里一期全流程打通，Cutato 非主流矿开始供货等等。本文将从我国钢企加快海外投资的背景、海外矿山重点布局、近期进展进行分析，供决策参

中国是全球最重要的稀土供应国，在海外稀土矿短期难以放量的背景下， 更是稀土供应增量的核心来源。而在国内，稀土开采和冶炼分离总量受 到严格管控，指标由工信部、自然资源部每年分批下达。稀土作为重要 的战略资源、不可再生资源，增长幅度与市场需求增长以及环境承载能 力密切相关，近年来呈现有序增长的态势。供给配额刚性下，我们预计 到 2025 年全球氧化镨钕供应量可达 12.4 万吨，五年间复合增速 13.8%。