钢材需求稳步回升，库存积累速度快速放缓。我们认为碳中和是工业品未来5-10 年的重大主题， 2021 年钢铁行业产能周期基本结束，钢铁板块迎来重要投资机会。

1. 年后钢价回升，钢材库存上升............................................................. 3

1.1. 钢材现货、期货价格上升，社会库存继续上升.......................... 3

1.2. 本周铁矿石现货价格上升，焦炭现货下跌.................................. 4

1.3. 建材成交量均值上升，地产拿地数量增速环比下降.................. 9

1.4. 本周唐山高炉开工率持平，全国高炉开工率下降.................... 10

1.5. 螺纹钢模拟生产利润上升，热卷模拟生产利润上升.................11

2. 本周美国钢价上涨，欧盟钢价下跌，日本钢价持平....................... 12

3. 废钢价格上升，石墨电极价格持平................................................... 12

4. 本周不锈钢价格下降，电解镍价格下降........................................... 14

5. 地产、基建投资增速上升，钢材需求持续回暖............................... 14

5.1 12 月地产、基建投资继续回暖，需求温和扩张........................ 14

5.2 粗钢产量季节性下降，钢材出口继续放量.................................... 18

6. 投资建议............................................................................................... 20

7. 风险提示............................................................................................... 20

7.1. 疫情超预期发展............................................................................ 20

7.2. 货币政策超预期收紧.................................................................... 20

7.3. 碳中和政策推进不及预期............................................................ 20