钢铁行业是经济发展的骨骼，而钢铁市场价格的波动变化，也会对经济发展产生较大的冲击，从钢铁生产端的月度定价、旬度定价、随市定价及其他组合定价几种方式入手，分析当前国内钢铁生产企业定价模式的差异，以及生产端定价对中下游采购成本、市场预期、期现货作用及产业链角色等方面产生的影响；阐述当前我国钢铁行业市场价格波动所面临的干扰，并提出通过加强钢铁产业链上中下游联动互动、大规模应用数字化信息传输工具提升信息流通效率、引导行业制定更加有效合理的定价方式等方面，携手为共建更加稳定、健康的钢铁市场而努力。

21Q4，金价略涨，铜价维持震荡走势，但考虑到Q4 部分公司费用集中计提等影响，预计相关公司业绩或出现环比分化；铝方面，吨利润呈V 型走势，均价环比回落，预计相关公司电解铝业务盈利或环比下滑；锂盐端利润先收窄再走阔，我们认为锂盐企业进入业绩兑现期；稀土在配额影响下价格高位。展望后市，我们认为短期震荡不改上游资源向好趋势，且看好壁垒行业的成长机会，例如新能源汽车快速增长同时催生了金属材料加工产业新需求，诸如锂电铜箔、汽车电子磁材、连接器用铜合金、铝电子铝箔等呈现出高景气、进口替代加速、重研发趋势，建议关注稀土及部分具有壁垒的金属加工板块。

事件：近期钢铁、有色金属行业有多家央企和国企上市公司发布股权激励计划。基于此，我们整理了2021 年钢铁和有色行业央国企上市公司发布的股权激励计划（合计13 家），并对其业绩行权条件所对应的财务指标进行了计算。

从去产能、去杠杆和“双碳”中突围而出的钢企，2021年效益持续好转，截至2021年11月底，钢铁行业效益创历史最好水平。随着盈利的好转，经历过苦日子的钢企开始重视风险控制，加大期货套期保值的投入。

短期虽然不锈钢厂排产下滑，但春节前仍有补库的需求，硫酸镍成本持续上升，报价出现跟涨预期，加之全球库存持续下滑，沪镍仍有继续走高的理由。近期，沪镍价格持续拉涨，再度突破16万元/吨大关，创出沪镍上市以来的历史新高。当前，下游新能源领域消费增速虽有放缓，但整体仍处于稳定增长状态。而不锈钢方面呈现触底反弹的态势，加之合金、电镀领域的消费也相对稳定，在宏观面偏好以及国内镍板库存短缺的阶段性刺激下，沪镍强势上行并突破新高。

上游：（1）国际油价继续上行突破 80 美元/桶关口，2022 年首周，国际 油价涨势明显，主要是受到地缘政治不确定性和原油供给收缩的影响。 （2）煤炭价格回落，核心来源于国内动力煤供需错配：供给方面，去年 底部分检修的煤矿在近期陆续复产，供给较前期有所增加；需求方面， 当前国内下游电厂的库存较为充足，终端采购积极性不强，而且春节临 近，企业陆续停产放假，下游非电行业的需求也有所转弱。

供给侧改革和“双碳”政策是宏观调控思路的一脉相承。“十三五”时期钢 铁行业开启供给侧改革，核心是去产能。起初的政策目标是淘汰产能、但未 控制住新增产能，出现了“越减越多”的现象。随后产能置换政策不断趋严， 由等量置换升级为减量置换，并扩大覆盖范围和置换比例。“十四五”时期， 在“双碳”政策的影响下，供给侧改革由“去产能”转变为“产能产量双控”， 同时，钢铁也将从能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变。我们认 为，以上政策均是宏观调控思路的一脉相承，预计未来钢铁行业将围绕“减 碳”目标发生一系列变化。

“我们要高度重视并重新评估国内铁素资源价值，尽快扩大开发和利用。一是要尽快扩大国内铁矿石供给；二是推进废钢产业健康有序发展，争取到2025年实现国内废钢资源产出量增至3.3亿吨左右。”2021年12月28日，中国钢铁工业协会副会长骆铁军在2021年全国废钢铁大会暨中国废钢铁应用协会七届二次理事扩大会议上讲话时强调。

文章在界定资产重组质量内涵的基础上，从绩效和可持续竞争能力两个维度构建资产重组质量测度指标体系，运用独立性权系数法测度了2000—2019年中国钢铁行业资产重组质量。结果显示，资产重组质量呈现波动上升特征，在2015年以前上升幅度较小，在2015年以后上升幅度较大，其资产重组质量的波动变化与政府出台的宏观调控政策密切相关。由测度的指标权重可知，总资产增长率、市场集中度、钢材出口数量占比、销售收入增长率、新产品销售率以及产能利用率对中国钢铁行业资产重组质量影响作用较大。

钢铁行业是我国工业的支柱性行业，也是碳排放量最高的制造业行业，面临着巨大的低碳转型压力。河北省作为钢铁大省，粗钢产量连续19年稳居全国第一，碳排放量占全省总量的50%，具有调研的典型意义。中国人民银行石家庄中心支行通过实地调研，基于行业减排措施和融资现状，提出了金融支持钢铁行业低碳转型的重点方向、创新手段及健全激励约束机制。