赛车运动经历百年发展已经成为一项商业化氛围浓厚、集合速度与激情的体育赛事。它是汽车工业水平最好的试金石，将最先进的工艺水平展现在世人面前，推动了汽车及相关技术产品的飞速进步，大大促进汽车厂商的销售。

赛车运动经历百年发展已经成为一项商业化氛围浓厚、集合速度与激情的体育赛事。它是汽车工业水平最好的试金石，将最先进的工艺水平展现在世人面前，推动了汽车及相关技术产品的飞速进步，大大促进汽车厂商的销售。

旅游板块 2016 年年报业绩前瞻：2016 年由于受到国内天气因素的影响，景区类公司业绩表现一般；来自于消费升级和低基数的影响，酒店和餐饮行业企稳回升；出境游受到主要旅游目的地恐怖袭击、人民币贬值及经济增速下滑的影响，行业整体增速放缓。总体来看，行业收入、利润端增速持续向上，但高增长主要依赖龙头公司和新增并表。分季度来看，今年二、三季度增速持续放缓，一方面一季度基数低且今年有新增并表影响；另一方面，出游习惯的改变，淡季客流快速增长。

1）万达院线、中国重汽等 8 方资本将入股山影股份合计持股 15%；2）韩媒：广电总局叫停中韩合作，首次证实中国政府下“限韩令”；3）腾讯旗下阅文集团拟今年 IPO，融资规模或达 8亿美元；4）Netflix 宣布 2017 年 1000 小时的新原创内容计划；5）百度确认调整医疗事业部：重点布局医疗人工智能； 6）北京市发放首张网约车平台经营许可证；7）微信携手星巴克，正式开启全新社交礼品体验。

网络游戏按照游戏终端不同主要分为三类：客户端游戏（端游）、网页游戏（页游）以及移动端游戏（手游）。网络游戏产业链主要包括网游研发商、网游运营商、网游渠道商、支付服务商、互联网接入提供商、网游用户等环节。内容流由网游研发商流向网游用户，资金流由网游用户流向网游研发商。

阅文集团赴港上市的预期下，我们重新审视 2017 年对 IP 的研究视角。近年来资本强势入局下，IP 概念迅速实现了全行业普及，网络文学作为 IP 核心来源地之一，作品本身水涨船高，阅文集团等受益于此。

本周传媒行业上涨 0.50%，表现弱于沪深 300 （+1.46%），弱于创业板（+1.49%）。1）其中涨幅靠前的分别为中青宝、盛通股份、方直科技、电光科技、科大讯飞；跌幅靠前的分别探路者、文投控股、万家文化、鹏博士、完美世界。本周传媒在所有板块中排名第 28。2）本周中概股涨幅位居前五的分别是 58 同城、微博、唯品会、欢聚时代、新浪；跌幅前五分别是第九城市、搜房网、人人网、猎豹、华视传媒。

传媒板块 2013-2015 年整体以贝塔行情为主，估值变化贡献了行情的主要部分，产业并购推动了业绩的高增长。从第一波互联网流量红利，到近期的大 IP 热潮，在连续几波红利的冲击下，并购成为了文化传媒行业最主要的成长路径。上市公司看重文化传媒企业的轻资产与高回报，文化传媒企业也由于其高增长性强，连续性弱的特性愿意被收购，供需匹配的前提下，促成了文化传媒板块的并购热潮。

细分行业趋势明朗，迈入“后用户红利时代”：16 年端游和页游收入同比分别下降4.8%和14.8%，移动游戏收入取得较高增速，同比增长59.2%，达到819.2 亿，一跃成为最大细分行业，但是同样面临着产能过剩的问题。随着用户导入成本的上升，以及IP 作用效应凸显，龙头的竞争优势得到放大，未来行业集中度将进一步提高，过去人口红利带来的整体增长已经结束，游戏行业迈入“后用户红利时代”，未来看两条主线：1.存量博弈下，“剩者为王”；2.寻找新的增量市场，挖掘用户需求。

传媒行业2016 年年度业绩前瞻。根据申万一级行业分类，2016 年108 家传媒上市公司中共有77 家发布了年度业绩预测。31 家公司平均业绩增速超过50%，占比40.26%；42 家公司平均业绩增速超过30%，占比54.55%。关注低估值高增长优质公司：分众传媒、骅威文化、星辉娱乐、长江传媒。