本周板块活跃度大幅提升，游戏板块表现抢眼。伴随着成长股估值修复以及主题敏感度提升, 传媒板块反弹。除游戏外，营销板块估值较低，有估值修复可能。此外，《生化危机》和《极限特工 3》引领 2 月影市，票房跌幅小于预期，3 月份在引进片加持下有望超预期。主题方面，推荐关注互联网彩票重启、《中美电影谅解备忘录》到期（ 2017 年 2 月底）以及国改三大主题。个股层面，我们推荐关注估值合理的细分行业龙头。推荐组合：人民网、长江传媒、完美世界、三七互娱、游族网络、万达院线。

市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为 1.60%、2.41%、 2.95%，传媒行业指数涨跌幅为 3.32%。细分到传媒细分子行业来看，各个子行业表现较大差异，其中迪士尼指数涨幅最小，而网红经济、网络游戏、动漫等子版块指数涨幅最大。

国内游戏市场经过十余年的发展逐渐形成端游、页游、手游三个主要细分市场。在 2013-2016 年移动互联网大趋势下，手游的冲击使页游行业进入调整期，页游市场规模增速下滑，页游厂商纷纷转型手游。 2016年，随着人口红利逐渐消失，智能手机增长放缓，移动游戏市场竞争进入白热化；页游市场在经历用户规模和产品数量的下行后，调整期即将结束，竞争格局改善。在市场缺乏增量的大背景下，淘汰劣质页游产品，顺应页游精品化和 3D 化趋势是页游未来发展的着眼点。

游戏板块大涨，因为子行业中游戏 PEG 最低，1 季度显示景气度最高。在当前市场风格下，板块轮动，游戏子版块受益，我们认为游戏子版块仍能上涨，关注完美世界、游族网络、中文传媒。但更应该关注板块轮动下的其他子版块，如《生化危机》、《三生三世十里桃花》带领的影视院线景气回暖，教育、体育政策的频出，传统媒体的转型升级与国企改革。推荐上海电影、中国电影、慈文传媒；开元仪器、方直科技、立思辰、广弘控股；南方传媒、皖新传媒、长江传媒。

端游、页游、手游、电影、视频影视产业成长均遵循“市场早期培育——>研发团队进入——>产品创新竞争趋于激烈——>大型渠道平台形成 推高流量集中度——>大型渠道垂直整合优质内容，精品内容运营商通过提升精品内容门槛占领市场份额”的成长路径。

网络视频市场规模上扬，数字营销市场发展迅速。网络视频市场规模的快速发展为数字营销打开发展空间，2015 年网络营销收入达到2093.7 亿元，同比增长 36%，2018 年整体规模有望突破 4000 亿元。

本周，新三板传媒类公司波动较大。其中，涨幅最大的美通互动，股价上涨100.00%；跌幅最大的中广影视，股价下跌60.03%。智者品牌（829358.OC）：本次拟发行股票不超过55 万股（含55 万股），募集资金金额不超过人民币3,190 万元（含3,190 万元）。本次募集资金主要用于壮大公司资本实力，适时开拓新业务，增强公司持续经营能力和综合竞争力。

过去两周，中证体育指数相对沪深 300 指数下降 1.82%；其中中证体育指数下降 0.05%，沪深 300 指数上涨 1.77%。在中证体育指数结合申万一级行业指数共 29 个行业指数中，中证体育指数排名第 28 位。涨幅排名前五的个股为：金达威（8.63%）、安妮股份（6.62%）、星辉娱乐（6.39%）、奥瑞金（6.05%）和三夫户外（5.29%）；跌幅排名前五的个股为：浔兴股份（-7.14%）、顾地科技（-6.33%）、中体产业（-5.60%）、双象股份（-5.26%）和信隆健康（-4.30%）。 

Channel-in-a-Box (CiaB) is the latest development in the master control automation and playout automation sectors.In February 2016, Amagi, a media technology company, launched its latest cloudbased broadcast platform CUMULUS, which enables content preparation,delivery,and management on a single cloud platform. CUMULUS is based on the Platform as a Service (PaaS) model that allows creation and delivery of both linear and nonlinear streams across the platforms, including satellite TV, cable TV, internet protocol TV (IPTV), and over-the-top (OTT) service. Amagi's Cloudport, which offers multi-channel playout automation for both live and linear feeds, also supports CUMULUS.

The global sports equipment market has been growing at a steady rate over the last few years. The significant growth in demand for sports equipment in APAC has been a key contributing factor. In 2015, Europe and the Americas saw high demand for adventure and ball sports equipment, while the APAC region registered a rapid increase in the sales of ball sports and fitness sports equipment. The market is also growing at a rapid rate in South and Central American countries primarily on the back of demand for adventure and ball sports equipment.