中美贸易战再度升级。8 月2 日美国拟将从中国进口的约2000 亿美元商品的关税加征税率由10%提高至25%。针对美方上述措施，中方被迫采取反制措施，国务院关税税则委员会决定对原产于美国约600 亿美元商品，加征25%、20%、10%、5%不等的关税。如果美方一意孤行，将其加征关税措施付诸实施，中方将即行实施上述加征关税措施。

消费者对服装的舒适性、功能性以及时尚性要求在持续提升，国际品牌在此背景下为提升效率持续推进供应链体系的整合，生产型龙头企业通过多年累积在研发、规模以及生产（管理）效率等方面形成强大优势，使得优质订单向龙头集中成为长期大趋势。

2018年5月社会消费品零售总额同比增长8.5%，环比下降0.9pct主要系百货客流减少以及端午相比17年移至6月造成消费零售额增速有所回落。而18年1-5月社会消费品零售总额累计同比增长9.5%，同比17年同期累计增速下降0.8pct，较同年1-4月累计增速下降  0 .2pct，消费增速维持稳定。

未来两年国内外棉花确定性的需求缺口明显，龙头业掌握上游优质棉花资源，充分享受棉价上行带来的红利；同时积极布局海外，产能持续释放，推动企业收入大幅上升。

品牌行业本轮复苏的主要源于品牌自身的革新，包括产品力提升、业态结构升级、营销手段创新、渠道管控加强、供应链提效等等。而推动变革的动力之一则是信息技术应用率的提升。近年来传统品牌公司加深了信息化的融合，打通设计研发、供应链、终端渠道、物流配送、VIP 会员各环节的信息数据衔接，利用大数据系统最大程度匹配产品与终端需求，做到柔性生产、实时跟踪、精准营销。

纺织服装产业链中，上游是土地、石油以及劳动力的所有者，下游是品牌商。上游拥有原料资源，下游品牌商掌控品牌以及渠道资源，处在行业中游的服装制造商受上下游挤压，议价能力薄弱。

贬值促进纺企业绩改善，海外转移无惧贸易摩擦。二季度以来，人民币兑美元中间价累计贬值7.6%，我们认为人民币贬值对纺织制造企业的影响主要分为两个方面：1.人民币贬值带来人民币计价收入和毛利率的提升；2.纺企外币资产受益于人民币贬值产生汇兑收益。从纺企的长期投资价值看，纺织品直接出口美国占比低，中美贸易战影响有限；国内服装出口企业可以通过海外产能布局减少贸易战、汇率波动的负面影响，而海外布局门槛较高，海外扩充产能带动龙头集中度提升。

近期内棉稳中有降，外棉波动加剧，棉价差有所收窄。6月中旬以来，受纺织业生产步入淡季叠加增发滑准税进口配额影响，国内棉价有所回落；中美贸易摩擦潜在升级及全球棉花供需偏紧等多空因素加剧外棉价格波动。我们认为，淡季因素叠加充裕供给，内棉短期大涨基础较弱，中期去库叠加棉价差收窄背景下内棉优势凸显，随着9、10月生产旺季来临内棉价格有望回升；中国去库背景下，应季棉花供给缺口扩大加速中国以外地区库存去化，支撑外棉中期走强。

公司成立于1992年6月，是国内较早涉足家用纺织品行业，集研发、设计、生产、销售于一体的龙头企业。目前，以床上用品为主的家纺产品是公司营业收入的主要来源。公司拥有罗莱家纺、LOVO家纺等自有品牌及收购、代理品牌20多个，终端销售网络近3000家，销售网络遍及全国32个省市。公司2002年跻身行业三甲，2004年一跃成为行业第一，至今已经连续14年居国内同类市场占有率第一。公司于2009年9月登陆A股市场，以2008年为基数，营收累计增幅416.45%，净利润累计增幅288.73%。

The idea of camping is no longer restricted to just spending time outdoors in a tent. The concept itself is in the midst of a revolution. The contemporary take on camping is no more about roughing it in an inexpensive accommodation in nature, but a social living experience that allows reconnecting with great outdoors. Life-affirming activities along with a plethora of wellness services and adventure activities are being designed into the campsite.