Equipment Type: Upfitting Industry: Motor vehicle body and trailer manufacturing

10月重卡产批表现符合我们预期，企业&渠道端整体加库，出口量连续九个月维持2 万以上：1）产量：10月重卡行业月度整体产量为8.75万辆，同环比分别+119%/+3%；2）批发：10月重卡批发量为8.11万辆，同环比分别+69%/-5%；3）上险：10月重卡终端销量为5.55万辆，同环比分别+64%/-5%。综合产批零表现来看，10月季节性因素驱动销售环比略降，但去年同期低基数下，同比高增。4）出口：10月重卡行业出口2.55万辆，同环比分别-44%/+7%；2023年 1~10月重卡行业累计出口23.5万辆，同比+27.6%。5）库存：10月重卡行业企业库存为+6326 辆；渠道库存为+149辆，企业以及渠道端均小幅加库。展望11月，考虑季节规律需求略降，我们预计重卡行业批发销量为7.0万辆左右，同环比分别+50.1%/-13.7%。

2023 年 10 月中国新能源汽车销量 95.6 万辆，环比增长 5.7%，同比增长 34%；2023 年 1-10 月累计销量 728 万辆，同比增长 37.9%。2023 年 10 月欧洲七国新能源汽车销量 17.9 万辆，环比下降 12.6%，同比增 长 7.6%；2023 年 1-10 月累计销量 174.7 万辆，同比增长 18.4%。2023 年 10 月美国新能源轻型车销量 11.3 万辆，环比下降 14.8%，同比增长 30.7%；2023 年 1-10 月累计销量 110.8 万辆，同比增长 53.6%。

新能源越野车可分为硬派越野和轻越野两大类。（1）新能源轻越野：可实现中轻度穿越、露营、外放电等，通常有保留承载式车身、电四驱系统、硬派造型、带有差速锁四个特征，代表车型：哈弗猛龙、哈弗二代大狗、广汽传祺 ES9、极石 01 等；（2）新能源硬派越野：采用承载式车身，通过混动技术提升功率、扭矩以及动力分配能力，能够胜任绝大多数极限越野场景，主要有①P2 电机+传统的分动箱+低速四驱模式②多电机+减速器③ 超高扭矩超高转速电机等三种技术路线，代表车型：坦克 400/500Hi4-T、方程豹 5、猛士 917、比亚迪仰望 U8 等。

广州车展新车密集发布，新能源车产业链迎来催化。2023 广州车展于 11 月 17 日至 26 日在中国进出口商品交易会展馆举办，本次会展以“新科技、新生活”为主题，今年广州国际车展上将有全球首发车 59 台，其中跨国公司首发车 8 台；参展概念车达 20 台，其中国际品牌展车 9 台；其中，新能源车共展出 469 台，其中国外品牌展车 119 台。本届广州国际车展的展车总数将达到 1132 台。

锂电材料 23Q3 利润环比增长，扭转 22Q2 以来板块利润环比下滑趋 势。锂电中游材料 2023Q1-3 总营收总计 4709.44 亿元，同比-6.52%，归母净利总计 238.01 亿元，同比-56.32%。23Q3 营收合计1654.26 亿，同比-12.11%，环比+9.50%，归母净利合计 86.09 亿，同比-46.26%，环比+11.38%，毛利率 14.64%，环比+1.50pct。利润和毛利率环比增长主要由于开工率环比提升、碳酸锂等原材料价格波动影响收窄，其中，季度利润环比增速依次为导电剂（+168%）、铁锂（+104%）、三元（12%)、铝箔（3%）、负极（-16%）、电解液（-20%，剔除*ST 必 康影响）、隔膜（-29%）、铜箔（-221%）。

本篇报告我们对市场公开信息进行梳理，得到2023年4季度24家新能源品牌有望上市新车趋势盘点： 目前发布的新车型中，能源类型方面纯电依旧是主流方向；车型分类方面与整体乘用车近似，SUV/轿车（含跑车）占比接近，MPV与跑车成 为各大品牌发力方向；价格方面10-20万价格带依旧是走量车型，值得注意的是，50万以上高端车型占比其次，高端化趋势明显；车级方面轿 车/SUV/MPV中占比最大均为中大型车，10-20万价格带中级及以上+跑车占据半壁江山，新能源车产品趋势性价比提升与品牌高端化并行。

截至1107，23年绿氢项目电解槽订单量（招中公示口径）已达到902.55MW，超22年全年722MW（含非绿氢的传统工业领域出货）出货，叠加23年传统应用（氯碱等工业领域）可实现全年订单预期1.5-2GW ，全年订单预期实现的能见度高。出海及电源技术路线迭代下上游环节边际变化明显。推荐关注电解槽、电气设备、燃料电池环节。