This data equals output data for the following ISIC Rev. 4 code: 2432 Casting of Non-Ferrous Metals This class includes: Casting of semi-finished products of aluminium, magnesium, titanium, zinc etc. Casting of light metal castings Casting of heavy metal castings Casting of precious metal castings Die-casting of non-ferrous metal castings

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7 月以来，拜登内政外政“两开花”，带动支持率强势反弹。7 月以来，拜登支持 率出现明显抬升，从低位快速反弹到43%。拜登支持率回暖的主因在于，8 月9 日、8 月16 日，拜登接连出台《芯片与科学法案》、《通胀削减法案》、减免学生 贷款的行政命令，分别聚焦美国半导体产业链发展、通胀治理问题、学生债务压 力；与此同时，拜登在擅长的外政领域大力出击，拉拢盟友、扩大地缘影响力。

8 月产量增速显著回落，近期政策调控力度加码。（1）产量：8 月全国原煤产量3.7 亿吨，同比/环比+8.1%/ -0.6%；1-8 月累计产量29.29 亿吨，同比+11%。（2）需求：8 月火电/生铁/水泥产量同比+14.8%/-0.5%/ -13.1%，1-8 月累计产量同比-0.2%/-4.1%/-14.2%。（3）国家发改委公众号：近日天津、河北、辽宁等多地发改 委对港口煤炭企业开展专项调查，严格执行已签订的电煤中长期合同价格，严禁以“阴阳合同”等方式额外加 价，将煤炭价格保持在合理区间。相关企业已就严格执行有关政策、在价格合理区间内销售煤炭等作出了承 诺。我们认为，国内增产保供虽仍持续，但8 月产量同比增速较6/7（15.3%/16.1%）月已显著下滑，主因与汛 期强降雨、安全检查力度加强及基数较高有关，考虑到21 年后半年基数进一步升高，预计产量增速有望继续放 缓。需求端环比回升趋势整体仍持续，特别是8 月旺季火电发电量环比+7.7%（6/7/8 月同比增速分别为 -6%/+5.3%/+14.8%）。展望后期，电煤淡季来临，需求端环比或有季节性回落，但考虑到冬储及非电需求，回 落幅度或有限。

本周HTI 跟踪的六类消费品中，成本指数集体下行，期货端跌幅超 现货端。具体来看，本周包材除纸浆期货上涨1.42%以外，其余多 数下跌，其中铝材现货、期货下跌3.14%/0.61%，塑料现货、期货 下跌3.55%/6.24%，玻璃期货回落1.85%；直接原材料部分，蔬菜 价格大跌，幅度达8.29%，棕榈油价格跌幅较上周明显扩大，现 货、期货分别下跌5.44%和3.97%，鸡肉价格跌超1%，其余包括大 麦、白糖现货，以及大米、大豆和白糖期货涨幅都在1%以内。能 源价格方面，布油指数录得小幅回落， 现货、期货分别下跌 2.39%/2.74%。

我们构建了基于以下四方面的中观行业景气比较体系：一是与超额回报具有领先关系的产业类高频指标，经 过筛选，各行业具有2-6个不等的高频跟踪指标；二是基于行业自身逻辑选取的产业指标，包含总需求、海 外需求、产成品存货、行业前景等；三是基于行业的信用环境和盈利能力对超额回报的指示效果；基于草根 调研与另类指标的行业景气度初级评估。对以上四个方面进行打分，对各项打分加权得到对行业景气的综合 评价。

投资建议：ADC药物技术门槛高但平台效应强，是创新药优质赛道，长期确定性较高，我们从上游CXO及创新药公司两个方向寻 找投资标的。CXO：推荐一站式ADC赋能平台药明生物及小分子平台实力突出的凯莱英，建议关注皓元医药、美迪西等在ADC业 务进展；创新药：推荐荣昌生物、恒瑞医药，建议关注云顶新耀、科伦药业、浙江医药、乐普生物、东曜药业等。

各地散发疫情，放缓医疗服务行业发展增速，疫后有望出现边际改善。 消费医疗与综合医疗服务都普遍受疫情影响患者就诊，1-4 月全国总诊疗 人次/出院人次同比增长2.3%/1.5%；诊疗人次/出院人次Q1 增长迅速， 4 月迅速下滑，致使上半年业绩放缓加。上半年社零消费同比下降0.7%， 消费医疗承压明显；6-8 月缓慢复苏，同比增长3.1%/2.7%/2.5%，消费出 现边际改善。眼科、口腔、中医、植发等消费医疗服务公司有望迎来边际 复苏。疫情常态化管控下新冠检测业务有望为ICL 公司贡献持续业绩， 特检创新升级则为ICL 行业提供稳定发展空间。

Pancake 取代菲涅尔成为VR 光学主流方案。VR 光学的发展经历了从 非球面透镜、菲涅尔透镜到折叠光路三个阶段，光学发展主要追求更 大的视场角、更短的光学镜头总长（TTL）、更小的畸变，非球面透镜 和菲涅尔透镜相比，Pancake 具有更好的成像质量与更轻薄的光学组件， 可以很好地满足消费者的要求，采用Pancake 方案的VR 设备可降低厚 度50%以上、主机重量普遍在200g 以下，且能进行屈光度调节，因此 Pancake 将成为VR 光学主流方案。

当前全球进入疫后的第三年，疫情对于经济、消费、劳动力市场等都产生了更 加深远的结构性影响。我们将在《疫后海外那些事儿》系列报告中讨论海外疫 后复苏的经验，本篇报告我们将聚焦海外疫后消费的复苏。