Optimus 原型机整体采用电池组供电，搭配电驱伺服关节的形式。胸腔内部布置电池和主板，主板两侧设置两颗散热风扇，原型机躯干处搭载了 2.3kWh、52V 电池包，外部有金属外壳保护，安全性高，从电动车电池的技术上进行了借鉴。上肢采用无框电机+谐波减速器的旋转关节，基本上和当前协作机械臂的关节方案高度类似，其中谐波减速器主要包括 20Nm（胳膊和手腕）、110Nm（肩部）、180Nm（髋）三种。下肢采用无框电机+行星丝杠的线性执行器方案，优点为传动精度高，输出力能力强，缺点为反驱透明度差，响应速度偏慢。

随着护肤和变美意识的增强，消费者对化妆品的需求愈加细分；同时近年来我国皮肤护理行业国内外品牌竞争较为激烈、营销手段变得多元、品牌概念和定位丰富，诸多企业专注于细分领域，如功能性护肤品、贴片类（医用贴敷料/面膜等）等，针对性满足特定消费者的需求。2020 年医疗器械类敷料产品市场规模41.8 亿元，贴片式专业皮肤护理产品66.3 亿元，敷料贴市场33.1 亿元。

9 月淘系护肤 GMV144 亿元/yoy-2.9%，彩妆 GMV52 亿元/yoy-19.2%，销售额环比 7/8 月均有提升，同比降幅较 7/8 月亦均缩窄。季度来看，22Q1/Q2/Q3 淘系护肤 GMVyoy 分别为-12.01%/-10.97%/-8.83%，彩妆GMVyoy 分别为-12.71%/-26.37%/-24.45%。另据飞瓜数据，9 月抖音美容护肤/彩妆销售额 50-75/10-25 亿元，占当月淘系销售额的比重分别在35%-52%/19%-48%。天猫 99 划算节、“921”抖音好物节等促销活动带动9 月行业线上同比增速边际改善。

成本端压力减缓，据 Wind，防水/石膏板/涂料/五金/管材/减水剂主要原料价格 22Q3 同比+39%/-13/-13%/-9%～-12%/-30%～+4%/-8%，其中以防水成本（沥青）涨幅最大、PE 管材成本同比上涨 4%，其他品种均处于下降趋势，其中 PVC 管材成本同比-30%。但需求端受地产低迷影响，前 8 月地产新开工与竣工面积同比-37%/-21%，对板块收入影响较大，整体来看 C 端零售占比高的公司受影响或小于 B 端。我们认为消费建材受益于地产政策边际改善，估值有望修复，但收入增速放缓的困境依然存在，或继续拖累业绩，建议优选防水龙头及受益于稳增长的减水剂龙头。

近年来，我国工程机械海外市场开拓保持较好趋势，疫情之后，全球装备制造业及产业链受到冲击，我国工程机械企业抓住机遇，加速拓展海外业务，实现工程机械出口额的大幅增长。2022H1 三一重工、中联重科、柳工等龙头公司的海外营收分别同比增加33%、40%和56%；三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山河智能、山推股份等企业的海外营收分别占总营收的41%、33%、18%、30%、36%和34%。海外市场需求景气下，中国企业发力开拓海外市场成效显著。我们认为，随着工程机械企业不断加大海外市场投入力度，推进海外业务本地化战略，海外营收规模和市占率有进一步提升的空间。

投资主线上，我们建议关注优质头部券商、大财富管理方向、以及投行业务特色的券商三条主线。投资主线一：关注经营稳健、资本实力强以及政策优势明显的头部券商。建议关注中信证券（600030.SH）。投资主线二：关注顺应财富管理转型发展的券商。建议关注东方财富（300059.SZ）、浙商证券（601878.SH）、东方证券（600958.SH）、招商证券（600999.SH）、长城证券（002939.SZ）。投资主线三：建议关注投行业务领先的中信建投（601066.SH）、中金公司（601995.SH）等。

随着“稳增长”政策持续推动，1-8 月全国广义基建同比增长10.37%，增速较前7 月提高0.79pct，8 月单月增速达15.4%，为2021Q2 以来最高单月水平，随着前期项目落地，下半年交通端有望发力并巩固全年基建投资增长。地产数据前8 月销售面积降幅已出现小幅收窄，需求呈现小幅边际改善，近期政策仍在进一步加码，9 月底重磅政策相继发布，包括阶段性调整差别化住房信贷政策、支持居民换购住房有关个人所得税政策、下调首套个人住房公积金贷款利率等，此外，监管指示多家大行加大对房地产融资的支持力度，总体来看，当前地产运行处于筑底阶段，一系列政策措施有助于市场信心修复，未来地产运行有望迎来逐步修复。

运动鞋服赛道仍为高景气赛道，受益于国潮催化，本土品牌呼声高，叠加近年疫情复杂多变，本土品牌更贴近终端渠道及消费者，在产品运营措施及渠道调整等方面更及时，显现出一定经营优势。短期受疫情影响，终端有所承压；但中长期来看，各品牌不断深耕品牌力、产品力及渠道优势，中国运动服饰竞争格局有望迎来新的转变。建议关注运动鞋服产业链公司。

政策自上而下，积极信号释放明显：央行、银保监会和财政部两天内连发三条全国性政策，一定程度上恢复了前期由于部分地区因城施策一
日游所造成的对于调控信心的负面影响，相较于前期地方性放松政策的小幅频发，本轮全国性政策工具箱的运用自上而下释放了稳地产积极信
号，后续调控手段有望继续升级加码，正向作用于居民信心和市场预期。

9 月社融同比多增，环比明显改善，正向贡献主要来自于信贷投放。9 月社融新增3.53 万亿元，同比多增6274 亿元，正向因素主要包括：1）企事业单位信贷新增1.92 万亿，同比多增9370 亿元，2）信托贷款新增-192 亿元，同比多增1906 亿元，3）委托贷款新增1507 亿元，同比多增1529 亿元；拖累因素主要包括：1）企事业票据融资新增-827 亿元，同比少增2180 亿元，2）政府债券新增5525 亿元，同比少增2541 亿元，3）居民贷款新增6503 亿元，同比少增1383 亿元。可见，社融同比多增主要正向贡献来自于银行贷款、委托贷款投放，信托贷款压降幅度也明显下降。