电子烟通过香精等模拟吸烟口感，满足烟民对尼古丁的摄入需求，可作为传统香烟的替代品。电子烟目前主要分为一次性电子烟、蒸汽式电子烟、加热不燃烧式电子烟等。世界烟草发展报告估算，17 年电子烟消费者达到3500 万人，电子烟销售额约120 亿美元，较2010 年增长13 倍，年复合增速约45%。电子烟快速增长的核心在于其降焦减害，同时烟草公司大力推进不断改进产品、Vape 文化在年轻群体中成为流行也助推电子烟的发展。

我们深度跟踪车灯行业，坚定认为：车灯价值量具备“起点高、弹性大、持续长”三大特征，短期LED、长期智能车灯和激光大灯等渗透，是零部件细分优质赛道。本文主要研究了车灯市场空间、前沿技术升级路线（LED、AFS、ADB、OLED、激光大灯等），同时对国际主流车灯企业在前沿技术领域的布局进行梳理。推荐优质赛道上的优势企业星宇股份和华域汽车。

我国连续五年成为全球工业机器人销量最多的国家。工业机器人需求的高速增长，带动了上游核心零部件之一——减速器行业的发展。自2013 年以来，国内减速器市场容量不断扩大，截止至2017 年，我国减速器市场容量已超过25 亿元。预计2018 年中国工业机器人减速器需求将超过40 万台，市场容量将超过30 亿元。

无论是消费升级还是消费降级，核心逻辑都在于消费者需要更高性价比的产品。在消费需求对于性价比要求不断提升的过程中，对于家电企业的要求也在不断提升。

我国中央空调市场发展始于80 年代末期。2016-17 年中央空调市场迎来新一轮增长，暖通空调资讯数据显示，2017年市场规模达822 亿元，同比增速17.2%，其中，工商用占比65%，家用占比35%。本轮增长不同于2010-11 年的所有品类一起增长，这次主要由多联机与单元机主导，增速分别达到27.6%与25.5%。

2018 年以来汽车板块下跌 10.84%，跑输沪深 300 挃数 3 个百分点（沪深 300 下跌 7.68%），其中乘用车下跌9.29%，商用车/零部件/汽车服务分别下跌 13.20%/10.29%/19.46%。

Corrective eyewear is used largely in order to correct refractive errors and compensate for visual deficiencies such as myopia, hypermetropia/hyperopia, presbyopia, and astigmatism. As a result, growing number of visual inaccuracies is expected to drive the global market over the forecast period. Demand for plano sunglasses is expected to remain robust over the next six years, fueled by acceptance of corrective surgeries and growing consumer preference for these products.

通过浅析工业机器人发展历史，我们发现德国与日本工业机器人行业发展成功离不开三要素，缺一不可。1）劳动力短缺是工业机器人产业发展的核心原动力。2）强劲的下游需求是工业机器人发展的推进剂。3）政府政策的支持与引导是工业机器人发展的强力后盾。

2018 年，全球汽车制造商已经很大程度的从召回和汽车排污丑闻中缓和过来，并且积极的开始对应相关行业在汽车电动化以及汽车无人驾驶领域的转型。一些相对较为成熟的汽车市场，例如北美、中国以及欧洲由于受到行业周期的影响，其销量在 2018 年或许会保持相对稳健，也可能小幅的下跌；而一些极具发展潜力的市场，如拉丁美洲以及东欧的一些汽车新兴国家由于持续疲软的需求量，将会更具波动性。而中国市场销量依旧稳健，保持着 4%以上的增长；对于中国来说，未来的 5 年间，电动化与智能化的速度会加快。随着人口自然增长以及技术的不断成熟，新能源汽车普及率将进一步提升。