2018 年小排量乘用车购置税优惠政策退出后，和其他公司相比白马公司盈利能力稳定性更好，我们推荐业绩稳定增长低估值高股息率蓝筹华域汽车、上汽集团；重卡龙头公司 2018 年销量稳定性、盈利韧性或超预期，且分红率存在进一步提升可能，估值修复空间较大，我们推荐依靠新产品周期，未来份额或持续提升的中国重汽，低估值高壁垒、业绩稳健、分红率或提升的威孚高科 A 股、B 股，受益于大排量重卡渗透率提升，国际化领先的潍柴动力。

2018.4.9-2018.4.13：Wind 汽车与汽车零部件指数整体上涨 0.15%，跑输沪深 300 指数（上涨 0.42%）0.27 个百分点；SW 汽车零部件指数上涨 0.67%，SW 汽车整车指数下跌 0.65%。分子行业看，SW 乘用车下跌1.28%， SW 商用载货车下跌 0.09%，SW 商用载客车上涨 2.41%。截至4 月 13 日，SW 汽车整车、汽车零部件 PE（TTM，整体法）估值分别为14.63 倍、22.46 倍，PB（LF，整体法）估值分别为 1.86 倍、2.53 倍。 

2018 年一季度，申万医药生物板块上涨 5.96%，其中生物制品板块上涨 6.38%，沪深 300 指数下跌 3.28%，医药板块整体跑赢沪深 300 指数 9.24%， 涨跌幅在申万 28 个一级行业中排名第 3 位。估值方面，截至 2018 年 3 月 31 日，医药板块整体 TTM 市盈率（剔除负值）为 37.76 倍，相对全部 A 股 的估值溢价率为 114.18%，处于近 5 年来的低位水平，具备较强的安全边际。 子板块方面，生物制品板块 TTM 市盈率（剔除负值）为 50.66 倍，相对全部 A 股的估值溢价率为 187.35%，同样处于近 5 年来的低位水平

据中汽协统计，2018 年 2 月份，我国汽车销量约为 171.8 万辆，同比下降 11.4%。其中，乘用车销量为 147.6 万辆，同比下降 9.6%，商用车销售 24.2万辆，同比下降 21.0%。 

随着电动车单车载电量的增加和电池能量密度的提高，热管理重要性不断提升；热管理系统不仅影响电池寿命和电动车的续航能力，也在很大程度上影响到安全，重要性越来越高。

国内汽车销量于 2001-2010 年 10 年间实现了 25.3%的超高年复合增速，以2011 年为节点行业增速中枢下一台阶，2011-2017 年复合增速 7.7%。随着汽车保有量提升，需求增长动能减弱，未来 5-10 年汽车销量复合增速或降至 3%左右，过去源于整车高景气带动零部件高景气的行业生态正悄然改变。而彼时零部件企业并未乘着“最好的时代”一举突破规模较小、集中度较低、核心技术缺乏及附加值较低等问题，行业成长困局与价值困局待解。   

Golf equipment comprises different products that are utilized to play golf. These products include golf balls, golf shoes, golf gloves, golf gear, golf wear, clubs, club head cover, wedges, putters, repair tools, and other aids. These equipment may assist golfers in multiple ways to play golf and also enhance the playing experience to some extent.