8 月 Wind 汽车及零部件指数整体下跌 8.6%，跑输沪深 300 指数 3.4 个百分点。SW 汽车整车指数下跌 7.2%，其中，SW 商用载客车指数下跌 9.9%， SW 乘用车指数下跌 6.9%， SW 商用载货车指数下跌 5.7%。SW 汽车零部件Ⅲ指数下跌 9.5%，SW 汽车销售指数下跌 5.3%。 

核心观点 ..4

行业基本面运行良好...4

投资建议：重视盈利能力稳定和估值折价的公司.4

风险提示...5

行业整体跑输大盘，汽车板块估值继续下降.6

8 月汽车板块整体下跌，跑输大盘3.4 个百分点..6

整车和零部件板块估值继续下降..7

宏观经济平稳运行...8

8 月汽车：轿车销量同比略降，中重卡销量同比下滑... 11

乘用车：轿车同比下降3.4%，SUV 同比下降4.7%... 11

商用车：重卡销量明显下滑，轻卡销量同比增长..13

新能源汽车发展势头相对较强.16

行业相关运营指标.17

8 月广发汽车原材料成本指数同比上升..17

8 月气柴比环比下降.18

8 月乘用车市场成交均价环比上升、优惠幅度继续上升.18

投资建议...19

风险提示...19