10 月狭义乘用车销售 195.41 万辆，同比-13.1%，环比+2.4%，同比降幅继续扩大，1-10 月累计销售 1813.47 万辆，累计同比-2.3%。2）从价看，本月狭义乘用车加权平均指导价和成交价分别为 16.76 万元和 14.71 万元，环比分别-3.9%和-3.8%，主要系低端车型销量占比上升所致。3）从优惠来看，10 月狭义乘用车折扣率为 12.3%，折扣保持稳定。

10 月 PPI 从上月的3.6%回落至 3.3%，环保力度虽边际放松，但在冬季雾霾天气、供暖需求等边界条件约束下，原材料价格缓慢回落，中金宏观组预计 2019 年 PPI 仍有进一步下行空间。外需依然旺盛，10 月以美元计价的出口增速仍达到 15.6%，而随着美国将从 2019 年 1 月 1 日开始把从中国进口的 2000 亿美元商品的关税税率由目前的 10%提升至 25%，外需在 1Q19 大概率将会走弱。 

短期行业需求将继续承压，预计 4 季度销量增速继续向下，继续看好整车龙头公司及细分领域龙头、下游客户需求强劲的零部件公司。建议关注标的：上汽集团、华域汽车、星宇股份、新泉股份、银轮股份、三花智控、精锻科技、福耀玻璃、拓普集团等。 

Q3汽车板块下跌12.1%，在28个行业分类中排名23位。前三季度累计来看，汽车板块下跌25.58%，在28个行业分类中排名16位。汽车行业2018年以来受合资股比放开、中美贸易战等因素影响，整车销量增速放缓，股价受到一定压力。

据中汽协统计，9 月份，我国汽车销量约为 239.4 万辆，同比下降 11.6%。其中，乘用车销量为 206.0 万辆，同比下降 12.0%，商用车销售 33.4 万辆，同比下降 9.0%。

受房地产调控、原材料价格上涨、行业竞争加剧以及下游需求不振等多因素的影响，2018 年前三季度轻工制造行业业绩增速有所放缓，前三季度实现营业收入3,563.65 亿元，同比增长17.95%；实现归母净利润262.24 亿元，同比增长8.60%；毛利率、净利率分别为23.16%、7.59%，同比均略有下滑；销售费用率略有上升，管理费用率下降较为明显。

The Global Outdoor Sports and Recreational Market has witnessed dynamic growth in recent years. Consumer enthusiasm for outdoor activities has increased significantly over the past five years, boosting the market revenue to more than $653 billion in 2017.

新能源车电池热管理系统技术趋势。新能源车动力电池热管理技术主要包括风冷、液冷及相变材料冷却（直冷）等，液冷技术在国外量产新能源汽车中应用成熟。国内新能源车中风冷和液冷技术并存， 在动力电池能量密度持续提升的趋势下，风冷难以满足精密的温控要求。随着技术迭代带来的成本降低，预计液冷将成为未来国内多数主机厂新能源车采用的动力总成系统热管理方式。

8 月 Wind 汽车及零部件指数整体下跌 8.6%，跑输沪深 300 指数 3.4 个百分点。SW 汽车整车指数下跌 7.2%，其中，SW 商用载客车指数下跌 9.9%， SW 乘用车指数下跌 6.9%， SW 商用载货车指数下跌 5.7%。SW 汽车零部件Ⅲ指数下跌 9.5%，SW 汽车销售指数下跌 5.3%。