近年国内涂料上市公司数量增多，产业和资本融合加速。目前部分专注于细分领域的涂料企业，如东方雨虹（防水涂料）和三棵树（墙面涂料）等，通过不断拓展环保和高性能产品以及产品和服务一体化的模式，逐渐建立规模和品牌影响力。另一方面，以万华化学为代表的国内化工龙头，通过切入产业链上游环节（如树脂），逐步向终端延伸，未来有望成为国内涂料行业重要的新生力量；此外，强力新材（UV-LED 光固化树脂）、坤彩科技（珠光颜料）等公司也是细分功能材料领域具备特色的企业。

千亿美金广阔市场 . 5

涂料产业链简介 ............... 5

行业整体需求预计稳步增长 ............... 6

环保型涂料发展前景良好  9

环保型涂料占比不足五成 ........... 9

建筑涂料水性化率达80% ........ 10

木器涂料仅5%实现替代 .......... 10

部分功能性涂料进口替代空间广阔 .. 11

防腐涂料高端产品国产化率低 . 11

汽车原厂漆电泳技术壁垒高，修补漆水性替代空间大 . 12

产业链部分重要原材料依赖进口 ............. 14

原料波动影响涂料行业盈利 ............. 14

丙烯酸树脂和环氧树脂进口量较大 .. 15

颜填料市场以结构调整为主 ............. 18

优质助剂仍需外企供应 .. 18

有机溶剂短期难完全替代 ................ 19

外资企业主导，国内企业逐步突围.......... 20

行业集中度偏低，外资企业占据头部市场 ......... 20

产品和渠道是行业主要竞争要素 ..... 22

PPG 与宣伟：环保与高性能产品驱动，兼并持续扩张  23

立邦中国：水性乳胶漆开启广阔市场，重视客户服务 . 26

三重路径助力国内企业发展 ............. 28

专注细分领域建立规模 ............ 28

环保和高性能产品打造核心竞争力 ............ 28

产品和渠道一体化打造品牌效应 ................ 29

国内部分企业在细分领域初具规模和影响力 ..... 29

风险提示 ............. 31