近期中央层面接连出台“第二支箭”、金融16条、放开房企股权融资、允许保函置换预售监管资金等文件，稳信用再度加码，有望实质缓解房企短期资金压力。尽管行业融资收紧周期见底，但成交未见转暖，我们认为短期行业主要挑战将由信用端逐步转移到需求端，预计需求端政策有望进一步宽松，建议积极把握地产板块行情。短期建议关注政策弹性大的超跌房企如金地集团、新城控股等；中期行业筑底企稳，投资主线回归基本面，格局重塑洗牌逐步尘埃落地，将更加比拼各家房企内功，建议关注积极拿地改善资产质量、融资及销售占优的强信用房企保利发展、招商蛇口、中国海外发展、滨江集团等。同时持续关注股权融资主题投资机会。物管建议优选关联房企风险可控、综合实力突出企业，如招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦服务、星盛商业等。同时建议关注产业链机会，如东方雨虹、科顺股份、伟星新材、海螺水泥。

11 月全国商品房销售面积和金额同比跌幅分别走阔10ppt和8.5ppt至-33%和-32%，剔除基数效应后实际销售也仅基本走平、未见好转（与2020 年同期相比，11 月面积和金额跌幅均为-43%，10 月面积和金额跌幅分别为-40%和-41%）；高频口径新房销售面积（11 月环比微跌5%）和克而瑞百强房企销售金额（11 月环比微跌1%）均与该趋势较为一致。1-11 月全国商品房销售面积和金额累计同比下跌23%和27%。往前看，我们预计面向高能级城市的需求端政策或仍有调整以支持刚性和改善性购房需求释放，例如近期出台相关政策的杭州、西安、成都、南京、武汉等，但考虑到年末年初是推盘淡季，防疫政策优化后社会也还需一定时间进行调整，我们预计短期内新房销售仍处于筑底阶段，但中期维度上缓慢复苏仍将是大概率事件。

2022 年11 月，居民部门新增存款22,500 亿元，同比增加15,192 亿元，环比增 加27,603 亿元。11 月新增信贷12,100 亿元，同比减少600 亿元（-4.7%），环 比增加5,948 亿元（+96.7%）；居民短贷新增525 亿元，同比少增992 亿元 (-65.4%)，环比增加1037 亿元；居民中长贷新增2,103 亿元，同比少增3,718 亿元（-63.9%），环比增加1,771 亿元（+533.4%）；2022 年1-11 月累计新增 居民中长贷2.56 万亿元，同比增速为-55.2%，新增居民中长贷占新增人民币贷 款比重约12.9%（2021 年全年水平为30.5%）。

股权再融资的推进，匹配第二支箭和银行信贷额度的增加，银企战略合作协议 的签署。我们相信，多重手段足以推动信用缩表局面改变。我们认为，信用是 贯通的，是循环的，一旦供给侧的良性信用周期开启，需求侧个人信用缩表的 局面也很可能结束。必须强调的是，当前境外融资市场很难迅速恢复，A 股平 台的融资优势十分明显，本轮信用新周期就是以 A 股上市公司为主轴的信用扩 张周期，预计 A 股上市公司在全行业的市场占有率将有显著提升。

11 月 28 日晚地产供给端融资‚第三支箭‛落地，证监会恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、再融资等。叠加 11 月 23 日‚金融十六条‛正式出台，我们认为地产企业融资有望回暖。

销售下探，政策拉力下距离底部的空间有望收窄。1-10 月商品房累计销售面积111179 万平方米，同比下降22.3%，跌幅较1-9 月扩大0.1pct，当月销售面积9757.28万平方米，同比下降23.2%，跌幅较上月扩大7.1pct，环比下降27.9%。

根据海通地产2021 年7 月6 日报告《房地产行业集中供地跟踪报告：第一次集中供地总体供不应求，城市分化依旧》，我们选取该22 个样本城市研究了第一次集中供地情况。本报告继续研究上述22 个城市第二次集中供地的情况。

2010年至今，住房限购政策主要分为三个阶段：一是2010—2014年为抑制不合理住房需求，遏制部分城市住房价格过快上涨，从国家层面（包括相关部委）要求地方政府出台住房限购政策，即在国家政策框架下部分城市出台并实施住房限购政策（见表1）；二是2014—2016年实施住房限购政策的城市陆续取消该政策，有90%的城市取消了住房限购政策；三是2016—2021年住房限购政策不断加强和完善阶段。

随着社会的不断发展，经济在不断进步的同时人们对住房的需求的增加使得房地产行业的发展日益迅速。在这个过程中，土地的有效管理与房地产经济开发之间存在的联系引起了越来越多人的关注。基于此，本文展开了深入的探究与分析，并以土地管理与房地产开发经济的内在联系为主要内容展开了一系列的研究与讨论，旨在为房地产企业的经济开发提供一系列可参考建议。

在目前的金融体系背景下，各项监管政策的压力下，房地产经济发展备受关注，建筑经济随房地产经济发展而发展，受到的关注也加大。房地产经济“去泡沫”化的实施，使得建筑经济发展受到限制。因此，探索建筑经济与房地产经济的关系，并分析二者发展路径，是现阶段我国社会经济发展和房地产行业转型升级的必然选择。