房地产行业基本面表现仍然较弱，销售端持续回落以及融资端资 金到位缓慢等加剧行业资金面压力，政治局会议对行业表述相对 积极，期待进一步的支持性政策落地。建议关注财务稳健、销售 表现较好、土储充足的国央企背景房企以及部分优质民营房企， 及受益于竣工端高增的相关地产链个股。

国家统计局发布7 月70 大中城市商品住宅销售价格变动情况。从新建商品住宅 环比情况来看，70 城新房价格7 月环比-0.2%（6 月为-0.1%），其中一二三线城 市环比分别0.0%、-0.2%、-0.3%（6 月分别为0.0%、0.0%、-0.1%），7 月新房价 格环比降幅扩大。同比情况来看，70 城新房价格7 月同比-0.6%（6 月为-0.4%）， 其中一二三线城市同比分别+1.0%、+0.2%、-1.5%（6 月分别为+1.3%、+0.5%、 -1.4%），不同城市之间价格涨跌分化明显，一线城市价格同比保持增长，二线城 市基本持平，三线城市价格自2022 年2 月以来同比持续下行。7 月70 城新房价 格环比上涨、持平、下跌的城市数分别为20、1、49 个；同比上涨、持平、下跌 的城市数分别为26、0、44 个。

统计局公布2023 年1-7 月房地产市场运行情况。1-7 月房地产销售面积、销售金额、投 资额、新开工面积分别为66563 万平米/70450 亿元/67717 亿元/56969 万平米，同比增 速分别为-6.5%/-1.5%/-8.5%/-24.5%，前值-5.3%/+1.1%/-7.9%/-24.3%。

国家统计局发布2023 年1-7 月份全国房地产开发投资和销售情况。7 月销售面积7048 万平，同 比增速-15.5%（前值：-18.2%）；开发投资金额9167 亿元，同比增速-12.2%（前值：-10.3%）； 新开工面积7089 万平，同比增速-25.9%（前值：-30.3%）。

事件统计局公布 2023 年 1-7 月全国房地产开发投资和销售数据，1-7 月 累计全国房地产开发投资67717 亿元，同比下降8.5%；1-7 月累计新开工 面积56969 万方，同比下降24.5%；1-7 月累计竣工面积38405 万方，同 比增长20.5%；1-7 月商品房销售面积66563 万方，同比下降6.5%；1-7 月 销售金额70450 亿元，同比下降1.5%；1-7 月房地产企业开发到位资金 78217 亿元，同比下降11.2%。

国家中心城市，经济增速居前列。西安是陕西省省会，地处陕北和华北的交 界处，是辐射西北的中心城市。2022 年西安市地区生产总值（GDP）11486.51 亿元，同比增速4.4%，GDP 增速在全国GDP 前30 的城市中排名第三，西部 城市位列第一。第三产业贡献度高，占比61.74%。2022 年西安城镇居民人均可 支配收入48418 元，农村居民人均可支配收入18285 元。2022 年西安市常住 人口为1300 万，城镇化率79.6%，位居全国前列。

7 月全国商品房销售面积单月同比下滑15.5%，延续5 月以来跌 势。当前楼市尚处于调整阶段，是内需不足和购房人缺乏信心的 表现。7 月24 日政治局会议明确提出当前宏观经济的形势及政策 方向，在房地产领域，将适时调整优化房地产政策，因城施策用 好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求。7 月房企 到位资金和开发投资额持续下滑，融资不畅与销售较弱依然困扰 开发商加大投资。相较而言，保交楼取得持续进展，7 月竣工同 比增长33.1%。

新增社融 不 及预期，信贷偏弱为主要拖累因素。2023 年1-7月社会融 资规模累计22.08 万亿元，同比多增2069 亿元，其中7 月新增5282 亿 元，同比少增2703 亿元。我们认为实体部门信贷融资偏弱是拖累社会融 资规模少增的重要因素，6 月银行信贷季末冲量存在一定需求透支，社融 口径新增人民币贷款高达32413 亿元。7 月人民币贷款增量存在季节性回 落，仅新增364 亿元，创近5 年历史新低，同比少增3892 亿元。

地产销售不佳，政策密集表态，我们认为政策工具箱丰富，能够托底行业，不 会出现硬着陆。在开发企业拿地高线化的新行业特征和超大特大城市城中村改 造的巨大潜力下，具备信用融资优势、本地开发能力强、资金成本低、不动产 运营能力强的开发企业和优秀的物业管理企业将具有更好的发展空间。

国家统计局公布2023年1-7月全国房地产开发投资及销售数据，其中投资额6.8 万亿元，同比下降8.5%；新开工5.7亿平米，同比降24.5%；竣工3.8亿米，同 比增长20.5%；商品房销售面积6.7亿平米，同比降6.5%；销售额7.0万亿元， 同比降1.5%；房企到位资金7.8万亿元，同比降11.2%。