7 月全国商品房销售面积单月同比下滑15.5%，延续5 月以来跌 势。当前楼市尚处于调整阶段，是内需不足和购房人缺乏信心的 表现。7 月24 日政治局会议明确提出当前宏观经济的形势及政策 方向，在房地产领域，将适时调整优化房地产政策，因城施策用 好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求。7 月房企 到位资金和开发投资额持续下滑，融资不畅与销售较弱依然困扰 开发商加大投资。相较而言，保交楼取得持续进展，7 月竣工同 比增长33.1%。

1. 楼市尚处调整阶段，政策信号明显已有城市优化调控 ................................................................................... 2

1.1 楼市尚处调整阶段，政策信号明显已有城市优化调控 ......................................................................... 2

1.2 融资与销售回款继续承压，房企资金压力仍大 ..................................................................................... 4

2. 融资不畅与销售较弱依然困扰开发商加大投资，保交楼取得持续进展 ....................................................... 6

2.1 融资不畅与销售较弱依然困扰开发商加大投资 ..................................................................................... 6

2.2 土地市场下行幅度较大 ............................................................................................................................ 6

2.3 新开工降幅仍大，保交楼取得持续进展................................................................................................. 7

3. 投资建议：关注核心城市政策优化，推荐重点布局高能级城市的房企 ....................................................... 7