2023 年 11 月百强房企单月销售环比下降。根据克尔瑞公布的 2023 年 1-11 月销售业绩排行榜数据，前 100 强房企操盘口径销售金额达到 49536.2 亿元，较 22 年同期-14.4%，降幅较 1-10 月扩大 1.8 个百分点；权益金额达到 38785.7 亿元，较 22 年同期-15.2%，降幅较 1-10 月扩大 1.7 个百分点，权益比 78%。从 2023 年 11 月单月情况来看，TOP100 房企实现操盘口径销售金额 3901.2 亿元，环比-4.1%，同比-30.9%。2023 年 11 月 TOP100 房企实现权益销售金额为 2962.9 亿元，环比-5.1%，同比-31.8%。

中国出口数据层面：单 10 月出口规模略有下降，出口行业处于缓慢恢复的上升周期。据海关总署统计，2023 年 10 月中国出口金额为 2991.3 亿美元，同比-6.4%（前值-6.2%）；其中 10 月家居出口降幅继续收窄，10 月 中国家具及其零件出口金额当月值为 52.6 亿美元，同比5.8%，家居板块整体形势与出口形势相一致。

从全国销售来看，新房销售从 2021 年 7 月开始持续下滑，仅在 2023 年 3-5 月出现了短暂的同比增长。销售不振之下，东部地区销售额占比持续提升，全国销售均价也明显提升，这表明销售更加向经济发达、均价较高的地区集中。

首先，从交易量看，根据统计局数据，2023 年 1-10 月，商品房销售额为97161亿元，同比-4.9%，降幅较 1-9 月扩大了 0.3 个百分点；商品房销售面积为92579万㎡，同比-7.8%，降幅较 1-9 月也扩大 0.3 个百分点。10 月单月，商品房销售额 8091 亿元，环比-26%，同比-8.1%，降幅较 9 月收窄了6 个百分点；销售面积7773 万㎡，环比-28%，同比-11.0%，降幅较 9 月扩大了0.8 个百分点。截至目前，出台的地产政策效果持续性欠佳，潜在购房者观望情绪仍较重。

中美有望进一步增加直航。当地时间11月15日，中美两国元首在旧金山举行会晤，双方“同意明年早些时候进一步大幅增加航班"据南方都市报消息，近半年中美直航已增班4次，而在2023/2024冬春航季，中美间直飞定期客运航班将增至每周70班。而两国元首达成共识后，明年中美直飞航班数量有望进一步增加。

政策暖风频吹，新形势新挑战新机遇。16 年 7 月，中央政治局首次提出要“抑制资产泡沫”，12 月中央经济工作会议首次提出“房子是用来住的不是用来炒 的”，此后各地陆续收紧房地产调控政策，商品房销售面积增速下行。23 年 7 月 24 日，政治局会议首提“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”，未提及“房住不炒”。政策立足点放在把房地产稳定在经济中合理水平。

2023年美国经济大超预期，剧烈加息周期尚未遇制家庭消费、企业投资和政府支出扩张步伐。但随着货币信货紧缩效应释放、超额储蓄和企业流动性衰减、就业和收入前景弱化及财政赤字率下降，2024年美国经济增速将明显回落。房地产和汽车、消费电子等耐用消费在加息周期中已率先收缩，服务业未来将迎来放缓。尽管不能完全排除温和衰退可能性，但各部门下行不同步和实体资产负偾表强劲降低了经济衰退风险。通胀将延续回落，因房租、工资涨幅下降和商品价格保持低位。美联储或在5、6月开启降息周期，美债收益率和美元指数将有所回落。