重庆房价的前世今生：重庆一直以来房价表现却始终平平，远落后于其他主流城市，算是国内市场的一块“洼地”。主要体现在过去累计涨幅小、绝对房价低，即使在2015 年以来一二线城市的牛市行情中，重庆也保持着自己独有的步调。

近年来，各地因征地引发的社会矛盾屡见不鲜。记者 12 月 25 日从第十二届全国人大常委会第二十五次会议上获悉，土地管理法修改已列入十二届全国人大常委会立法规划，农村土地与国有土地不能同等入市、同权同价的问题有望得到解决。

住建部再次要求持续整顿规范市场，2017年将抓好房地产调控；农村土地有望与国有土地同等同价入市；证券投资基金业协会通知将暂停房地产资管计划备案；济南调控升级，本地人限购 2 套，外地人购房需缴 2 年社保；南京市将停止实行购房落户政策； 营改增改革的效应好于预期， 房地产税负下降；江西国土资源厅出台关于少数住宅用地使用权到期问题的过渡性处理办法；北京代市长强调确保明年房价环比不增长；北京住建委进一步加强商品房现房销售管理；天津公积金贷款最低首付提至三成；西安市及非本市户籍居民家庭只能新购一套住房。

当前，对 2017 年房地产销售回落已达成共识，但对房地产投资增速分歧较大。我们认为 2017 年房地产投资增速不悲观。增速具体多少？什么样的方法可以合理预测？有哪些因素提供支撑？在年度策略报告基础上，本文提出三种房地产投资解构和预测方法，预测 2017 年投资增速并讨论其支撑因素。

本周中泰跟踪 60 大中城市一手房合计成交 75,254 套，环比增速 4.1%，同比增速-17.7%，年初至今累计同比增长 21.1%。一线、二线、三线城市成交套数环比增速分别为 32.6%、 -9.7%和 6.8%。二手房： 环比增速 1.2%，同比增速-22.2%本周中泰跟踪的 18 个城市二手房成交合计 16,478 套，环比增速 1.2%，同比增速-22.2%，年初至今累计同比增长 33.5%。一线、二线、三线城市环比增速分别为 26.0%、 -1.5%、 -11.1%。

据新华社报道，中央经济工作会议 12 月 14 日至 16 日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平，中共中央政治局常委李克强、张德江、俞正声、刘云山、王岐山、张高丽出席会议。习近平在会上发表重要讲话，分析当前国内国际经济形势，总结 2016 年经济工作，阐明经济工作指导思想，部署 2017 年经济工作。李克强在讲话中阐述了明年宏观经济政策取向，对明年经济工作作出具体部署，并作总结讲话。会议指出，2017 年是实施“十三五”规划的重要一年，是供给侧结构性改革的深化之年。

当前中国工业库存：从被动去到主动补。库存周期又称基钦周期，从美国、日本、中国经验看，每轮库存周期持续约 40 个月左右。需求和库存走势把库存周期划分为主动去、被动去、主动补、被动补四个阶段。从工业企业产成品库存和制造业 PMI 库存看，当前中国工业经济正在从被动去库存转向主动补库存。

房地产基金公司，是提供不动产相关金融工具投资服务的资产管理类企业。房地产基金公司的收入主要来自和所管理资产（ AUM）规模相关的管理费收入，以及和 AUM 及业绩表现相关的超额业绩提成。 大多数管理平台还以自有资金认购基金份额，获得投资收益。我们估计，中国房地产基金行业整体资产管理规模，目前还不如黑石房地产基金一家公司的资产管理规模（约 1000 亿美元）。

国家统计局发布 16 年 11 月 70 个大中城市住宅销售价格变动情况；习近平强调规范住房租赁市场和抑制房地产泡沫；住建部去库存政策措施取得积极成效；新华社发文别再错过楼市改革的窗口期；财政部发布营改增补充通知，明确房地产开发增值税政策；佛山市进一步加强商住用地交易资金监管；深圳规出让宗地将竞成交地价和人才住房面积；长沙多家银行房贷政策悄悄收紧；武汉进一步扩大限购区域；温州住宅用地到期可自动续期，不需缴费；郑州开始认房认贷，二套房首付比例调至 60%；广州网签合同后离婚买房仍算一家人。

地产跑输大盘。 沪指本周仅六个申万行业现涨。截至本周五，沪指收报 3110.15点，周跌幅为 0.41%。 SW 地产本周下跌 2.36%，跑输大盘。目前地产股投资机会主要集中在业绩具有较高保障的龙头房企以及价值低估、资源丰富且布局优化的个股。