2017 开年以来，三四线市场销售持续走强，带动全国商品房销售面积增速大幅超预期，进而引起市场各方广泛关注。那么，这波三四线市场的强势销售表现有何特征？能否延续？对全年市场走势影响如何？本篇报告从数据出发，对以上热点问题逐一予以回答。我们判断此轮三四线市场强销售表现将在今年持续，并为立足三四线市场的房企提供销售端支撑，推荐重点关注碧桂园、雅居乐和华夏幸福（未覆盖） 。

此轮超预期有何特征？...... 3

此轮为三四线城市销售普遍性走强.... 3

各地区销售增速已接近 2009 年水平...... 3

三四线市场谁在买房？......... 5

两大核心需求：农民工返乡臵业 + 本地人居住升级.... 5

一线及周边城市房价上涨刺激三四线购房需求释放..... 6

核心购房群体具备充足的购房支付能力...... 7

此轮超预期可持续吗？...... 9

中央“去库存”思路短期难有扭转...... 9

信贷端为三四线市场提供有力支持.....10

对全年销售走势影响如何？...... 11

三四线市场销售预计全年同比上涨 20%，带动全国销售上涨 10%....11

悲观情景下全国销售面积也将同比基本持平....11

开发企业销售情况及估值..... 12

附录...... 14