1-2 月份，社会消费品零售总额 83731 亿元，同比增长 4.0%。其中，除汽车以 外的消费品零售额 76838 亿元，增长 4.8% 。 按经营单位所在地分，1-2 月份，城镇消费品零售额 72462 亿元，同比增长 3.8%； 乡村消费品零售额 11269 亿元，增长 4.6%

1-2月社会消费零售总额为 83731亿元，同比增长 4%，2024年 12月为 3.7%； 工业增加值增长 5.9%，2024 年 12 月为 6.2%；全国固定资产投资累计同比 增长 4.1%，2024 年 12 月为 3.2%；其中基建投资（不含电力）同比 5.6%， 制造业投资 9.0%，房地产开发投资下降 9.8%，2024 年 1-12 月累计分别为 4.4%、9.2%和-10.6%。

2025 年 2 月，美国股票型基金业绩弱于国际股票基金、债券基金和资产配置基金。具体来看，2 月美国股票型基金、国际股票型基金、债券型基金、资产配置型基金收益中位数分别为-2.84%、0.32%、1.09%、0.07%。

民爆产业持续扩容，政策推动供给侧改革。据中爆协，2019-2024 年我国 民爆生产企业主营业务收入 CAGR 为 3.6%，其中爆破服务业务增长较快，其 在生产企业总收入中的占比从 2019 年的 46.12%提升至 2024 年的 78.35%。利 润方面，2023-2024 年民爆生产企业利润总额分别同比+45.0%/+13.0%，盈利 性快速提升。具体看民爆行业发展，我们认为政策具有以下三大引导方向：1） 引导兼并重组，支持行业集中度提升；2）推动产品结构优化，提倡现场混装 替代传统包装炸药、电子雷管替代传统工业雷管等；3）鼓励生产企业向爆破 服务方向延伸，推动科研、生产、爆破服务“一体化”成为行业运行主流模式。

中国1-2月规模以上工业增加值同比增5.9%，预期5.1%，去年12月同比增6.2%，去年全年同比增 5.8%。 ➢中国1-2月社会消费品零售总额同比增4.0%，预期4.5%，去年12月同比增3.7%，去年全年同比增 3.5%。 ➢中国1-2月固定资产投资同比增4.1%，预期3.8%，去年1-12月同比增3.2%。 ➢中国1-2月平均全国城镇调查失业率为5.3%，预期5.3%，去年12月为5.1%。

2 月，外部环境复杂依旧，国内经济继续稳步修复。尽管有效需求依然相对不足，但随 着政策效应的持续释放，部分区域、领域呈现出企稳回升的信号。经济结构调整继续，高技 术产业领先于整体产业快速发展，科技推动经济发展。受春节错位影响，本月通胀率阶段性 下滑，或为年内最低点。经济释放复苏信号，仍需政策进一步巩固。

揭秘_全口径消费统计制度_-深挖宏观数据系列之八-银河证券

2025 年 1 月，居民增配存款及理财，新发产品规模大幅下滑。产品收益率下行，同 时利率下行至低位。固收产品新发放缓。

3 月 16 日，中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，通过 30 条措施以期 进一步提振消费。

在过去的十余年里，全球北方国家和全球南方国家对东盟商品的需求变 化趋势走向分化：（1）全球北方国家普遍强化了对东盟商品的需求依存 度；（2）而全球南方国家则相反，不少地区对东盟商品的依赖度有所下 降。某种程度上，我们对于全球北方国家和全球南方国家的界定和区分， 并非简单与地理位置有关，也与经济发展程度的差异密不可分。东盟则 更像是全球北方国家和南方国家的综合体——同时覆盖了经济发达的 新加坡、一些经济增速亮眼的发展中国家、以及部分发展水平较为落后 的欠发达国家。