美国经济数据解读：（1）从经济增长方面分析，美国 2023 年第四季度实际国内生产总值（GDP）年化季率呈现出放缓的趋势。（2）从经济景气指标分析， 因客户需求增强和供应链延误有所缓解，美国 2 月制造业总销售额和生产水 平增速同时达到 2022 年 5 月以来的最高水平。美国库存增速处于历史低位有 望进入主动补库周期，对生产需求的提升有利于制造业的可持续复苏。（3）从 通胀水平分析，美国 2 月 CPI 上涨主要受到汽油价格和住房成本上升的推动。2 月 PPI 上涨主要受到燃料和食品价格上涨的影响。（4）从消费数据分析，个人消费支出仍是美国实际生产总值最重要的支撑。处于相对高位的消费者信心指数，有望支撑美国消费市场企稳并实现经济软着陆。（5）从就业数据分析，美国就业市场出现降温迹象，但具有韧性。

自2014年“大数据"首次写入政府工作报告以来,战略重心逐步由“互联网+"-“大数据战略”- “数字化升级"向“培育数据要素市场”倾斜。相关政策由粗到细，政策浓度不断强化，节奏逐渐清晰。

数据要素=新质生产力+全要素生产+数字经济，由政策催化向商业模式跑通加速发展：今年我国政府工作报告、《关于 2023年国民经济和社会发展计划执行情况与2024年国民经济和社会发展计划草案的报告》等对数据要素开放开发、流通利用等方面的工作制定了明确的政策取向，有望加速释放数据潜能筑基新质生产力。复盘数据要素行情，由2023年初不 断高频的政策催化向如今商业模式跑通加速发展，我国目前数据要素产业图谱生态已基本形成；同时，政策积极鼓励推 进数据交易场所与数据商功能分离，可以更好的发挥数据的利用价值。

2023 年是《期货及衍生品法》正式开始实行后的第一个完整年，证监会等期货业监管机构加快推进配套制度落地实施，鼓励期货公司做大做强，从信息安全、从业规范到资管业务、衍生品交易等方面，相关配套规章制度以及规范性文件相继落地，形成了“五位一体”的特色监管体制。

负债端对消费能力总体不构成压制。1.家庭部门总杠杆率与2001年持平，总体可以承受目前的高利率，是支撑经济浅衰退/软着陆的主要来源。2.家庭部门债务偿还占比总负担处于历史最低位。3.根据历史经验，当消费债务偿还占比超过6%，信用消费债务才会对消费起到压制作用：随着消费利率抬高，后期可能接近。

近期市场对日本经济和市场的关注度明显提升，要判断日本经济与市场未来将何去何从，得对日本过去较长一段时间的经济与楼市和股市有比较全面的了解。日本在 90 年代资产泡沫破裂之后出现了长期的通缩债务循环，但从结构来看，情况很复杂，一些重要的结构性现象可能容易被市场忽略。从实体经济来看，日本 GDP 总量落后与“劳均”领先并存。与经济结构性特征相对应，资产价格也出现了明显的结构性特征：总体房价长期疲弱与核心地区房价的韧性并存，股市总指数的疲弱和非地产金融板块的韧性并存。

目前，常见的投资型行业分类存在着时效性较低和单一性问题。在进行自下而上的行业重构研究时，研究者往往会遇到三大难点：1）多样性：单一的行业映射缺点愈发严重,该如何给出连续型的行业分类；2）可认知性：聚完类之后的行业该如何认知，每一个行业到底代表什么；3）应用性：若能构建出满足多样性的连续型分类,重构完之后应当如何应用。

美国 2 月制造业景气度继续处于荣枯线之下，非农就业高于预期，但失业率上升，薪资增速回落，美国 CPI 超预期反弹。失去财政助力后，前期快速加息对经济的负面冲击仍将继续，预计未来一个季度美国经济整体将以下探为主。