[金融业] [2025-01-13]
[纺织服装、服饰业,金融业,纺织业] [2025-01-13]
[金融业] [2025-01-13]
本报告对大类资产走势、多个量化资产配置策略表现进行跟踪。策略表现上,2024年以来,国内资产BL策略1的12月收益为1.4%,2024年收益为9.97%;国内资产BL策略2的12月收益为 1.16%,2024 年收益为8.34%;国内资产风险平价策略的12月收益为1.15%,2024年收益为7.93%;基于宏观因子的资产配置策略的12 月收益为1.08%,2024年收益为6.82%。
[金融业] [2025-01-13]
[金融业] [2025-01-13]
本篇为图说美国宏观月报第十六期。近期数据显示美国增长维持韧性,消费超预期上行,企业投资意愿上升,但地产仍受高利率制约。11 月新增非农就业与工资增速超预期反弹,但失业率小幅上行,就业市场仍处再平衡进程。11 月核心 CPI 环比小幅回升。联储 12 月会议鹰派降息 25bp,未来或将放缓降息步伐。往前看,关注(北京时间),12 月非农(1 月 10 日)、12 月 CPI(1 月 15 日)、1 月 FOMC(1 月 30 日)。
[金融业] [2025-01-12]
预算制度是财政制度的核心。1949 年以来,我国政府预算制度的发展可 以大致分为四个阶段。1)1978 年以前:实行“统收统支”的财政体制,相 应的形成了“高度集中、统收统支”预算编制模式。2)1978—1998 年: 恢复预算编制,同时对传统的预算制度进行改革,并初次对“零基预算”进 行了尝试。3)1999—2012 年:以部门预算、政府收支分类预算改革为 核心,预算体系逐步完善,政府职能逐步清晰。4)2013 年至今:按照 建立现代预算制度的要求深化和完善政府预算,推进国家治理体系现代 化进程,包括进一步完善预算立法、全面实施预算绩效管理、深化财税 体制改革,其中“深化零基预算改革”是“深化财税体制改革”中的核心 内容。
[金融业] [2025-01-12]
科创债投资正当时市场总览与投资建议-科技创新债券专题研究报告之一
[金融业] [2025-01-12]
2025 年美国经济软着陆是基准预期,利好风险资产。总体上我们认为 2025 年美国经济将延续 2024 年强劲增长的态势,同时由于劳动力市场 的降温,通胀也会进一步缓解。强劲的增长和通胀下行,有助于联储进 一步降息,从而有利于各类风险资产
[金融业] [2025-01-12]
货币政策定调重回“适度宽松”,机构年末抢跑债市收益率屡创新低。非银同业存款自律 管理自 2024 年 12 月 1 日实施,12 月交易首日 10 年国债即突破 2.0%。此后,交易商协 会发布四家农商行自律调查通报,证券日报发文,金融机构扎堆“抢券”不可取,但债市 收益率依旧缓慢下行。12 月 9 日,政治局会议强调,明年要实施更积极的财政政策和适 度宽松的货币政策,货币政策定调点燃债市做多热情,机构抢跑入场,债市收益率加速下 行。直至 12 月 18 日,央行约谈债市交易激进的金融机构,市场才有小幅回调。12 月 30 日,央行处罚首批债券市场违法违规机构。下旬,10 年国债收益率窄幅震荡。12 月 31 日, 央行公告 12 月开展了 14000 亿元买断式逆回购操作,公开市场净买入国债 3000 亿元, 打消了市场对流动性的担忧,利率再度加速下行。
[金融业] [2025-01-12]
中债利率快速下行,10年期国债利率下行至历史低点。放眼全球,美国在2012、2016、2019-2021年,德国在2012-2022年,长期国债利 率都曾下探至1.6%及以下水平;日本(1997年-)、中国台湾(2008年-)长债利率则长期处于1.6%以下水平。了解这些经济体利率快速 走低后,固收资管行业的发展与产品创新,有助于为低利率环境下的资产配置总结经验。