四足机器狗是技术进步与市场需求的交汇点。机器狗外形与四足动物 相似，可以自主行走，能够跨越崎岖复杂的地形，兼顾灵活性、自动避 障、多地形自适应等特点，并且可以借助腿式运动控制器穿越一些人类 无法抵达的环境，在工业、军事、消费等场景下具备较强的发展潜力

小米集团发布 2024 年全年及 Q4 业绩报告，营收利润创下历史新高。小米 2024 年全年营收 3659 亿元，同比增长 35.0%；经调整净利润人民币 272 亿元，同比增长 41.3%。Q4 来看，首次实现单季度营收破千亿，达 1090 亿元，同比增长 48.8%，连续四个季度保持强劲增长。经调整净利润人民币 83 亿元，同比增长 69.4%。

第一，手术机器人是高端医疗器械领域的“明珠”，正在重构现代外科手术体系，将外科手术带入手术机器人辅助手术时 代。手术机器人具有微创操作、灵活度高、三级高清成像、滤震、学习周期短、减少辐射等优点，能切实解决医疗的临床 需求。手术机器人通常应用在普外科、骨科、泌尿外科、妇科、胸外科、神经外科和心外科等领域，应用场景也正从普适 性手术向专科化、高难度术式延伸。

多重利好共振下实现"春节后开门红"。随着 2025 年报废更新与置换更新 政策的逐步启动，加之车企主动稳定价格预期，总体车市价格战相对往年温 和。同时受益于宏观环境改善、春节营销延续及 2024 年低基数效应，零售表 现显著强于上年节后走势。DeepSeek 撼动了依赖算力堆砌的传统 AI 发展模 式，使得大规模车端快速应用成为可能。总理政府工作报告中将智能网联新能 源汽车定位为新一代智能终端，增强了智能座舱和智驾等概念的消费引导。受 节后复工和天气转暖等因素影响，消费者偏好发生转变，成为节后市场恢复主 要驱动力。

人形机器人潜力巨大，智能感知是核心子系统之一。人形机器人目前尚处于产业早期阶段，由于其拟人属性，未来有望深刻变革人类生 产生活方式，市场潜力巨大。感知层是人形机器人核心子系统之一，人形机器人通过视觉、力觉、触觉等多传感融合协调完成对环境的 感知和各种类人精细操作，成本占比约15%，地位举足轻重。

GPGPU 与 ASIC 性能对比一览 我们梳理各芯片参数，得到如下结论： 1）算力方面，多数 ASIC 较少涉及高精度浮点数数据，聚焦于低精度领 域且拥有相对而言更可观的功耗控制与能效比，但尽管在低精度领域， 算力性能部分指标仍难以与同时期的 GPGPU 相媲美。2）存力方面， ASIC 算力密度高，算数强度迭代快，但在显存带宽和容量上与 GPGPU 仍有较大差距，近期表现亮眼的 LPU 则通过超高内存带宽突破性化解 传统 GPU 的内存瓶颈。3）互连方面，英伟达 NVLink 所能实现的 Scale￾up 互连能力一骑绝尘，挑战英伟达 NVLink 的难度较大。ASIC 在特定 性能上表现突出，但整体来看仍较难超越英伟达的市场地位。

AI和晶圆厂扩建驱动半导体材料市场回暖，高端材料国产化进程加速

我们预计2030年中美制造业、家政业的人形机器人需求合计约210万台，空间约3146亿人民币；其中灵巧手、行星滚柱丝杠、减速器是机器人核心零部件，预计2030年市场空间将达到1022亿人民币，2025-2030年CAGR=141%。人形机器人行业进展加速：3月18日，越疆具身智能人形机器人Dobot Atom正式发布并预售；3月15日，Figure推出BoTQ全自动机器人产线，马斯克表示星舰将于明年年底搭载人形机器人“擎天柱”前往火星； 3月11日，智元发布新品灵犀X2。人形机器人产业趋势已成，量产渐行渐近。

本周申万电子细分行业普跌。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+6.14%）/其他电子Ⅱ（+2.33%）/元件（+11.54%）/ 光学光电子（+2.38% ）/ 消费电子（+5.50% ）/ 电子化学品Ⅱ （+2.69%）；本周涨跌幅分别为半导体（-4.62%）/其他电子Ⅱ（- 3.60%）/元件（-3.73%）/光学光电子（-3.55%）/消费电子（- 3.62%）/电子化学品Ⅱ（-2.89%）。

新能源汽车：我国新能源汽车功率200kW以上的主驱占比由22年的9%提升至25年1月的28%，电驱最高峰值功率由22年255kW升至25年1月的450kW。整车情况：根据中汽协数据，我国2月新能源汽车单月销量89万辆(YoY+87.1%,MoM-5.5%)，产量88.8万辆(YoY+91.6%,MoM-12.5%)，单月新能源车 渗透率为41.9%。主驱功率模块情况：主驱IGBT模块主力厂商芯联集成、时代电气、士兰微、斯达半导领先优势逐步确立，海外厂商份额逐步下降，未来行业格局将逐步收敛，竞争主要来源于头部厂商的份额切换。