互联互通是中国—东盟合作的重点。区域经济一体化需要交通一体化，互联互通是交通一体化的具体体现。本文在对泛北部湾区域交通基础设施互联互通的研究现状、互联互通建设情况进行介绍和分析的基础上，对今后合作等问题提出了建议。

快运行业进入壁垒低，成长壁垒高，行业监管政策是影响美国快运行业运营模式的重要变量，成熟市场集中度高。从严格管制（1935-1979 年）到放松管制（1980 年-21 世纪初）再到全面整合时期（21 世纪初至今），美国公路零担行业经历从零担专线点对点直达模式到网络运营（轴辐中转模式）的演变历程。政府自上而下针对货运组织方的无车承运人的制度设计，对美国零担行业网络形态从点对点直达到轴辐中转的转变过程产生重要影响。2010 年后，美国零担市场基本形成FedEx Freight、ODFL、XPO Logistics 等约十家大型全国网络零担企业相对稳定的垄断竞争格局。

国家邮政局发布2021 年6 月快递行业数据。2021 年6 月，全国快递企业实现业务量97.4 亿件， 同比增长30.4%；实现业务收入916.3 亿元，同比增长15.0%；实现单票收入9.41 元，同比下滑11.83%。2021 年6 月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8 为80.8，较1-5 月上升0.3。

电动两轮车起源本土，保有量已达3 亿，成长为重要民生出行工具。1995 年，第一台电动两轮车出世，产业发展至今已20 余年，wind 数据显示高峰期时年度产量规模已达到3695 万辆，2020 年电动两轮车产量2966 万辆，同比增长9.5%。根据2021 年发布的《共享电单车社会价值报告》，我国电动车保有量已达3 亿辆，测算每百户家庭保有量在68 辆左右。

投资策略：整体来看，一方面，网购渗透率不断提升、下沉市场潜力释放、直播电商等新增长点将持续为快递行业提供驱动力，服务保障能力持续增强支撑快递需求有效释放，快递件量有望维持高速增长；另一方面，行业竞争持续加剧，但监管强化，价格战有望阶段性缓和，头部企业有望改善盈利能力，加固壁垒。选股建议关注两条主线：一是主打中高端市场，产品结构完善、服务质量突出的直营制综合物流服务商；二是市场份额持续领先、资产规模较大、成本优势显著的加盟制快递龙头。建议关注：顺丰控股、韵达股份、圆通速递。

2021 年6 月全国快递单量同比增长30.40%至97.41 亿件，2年复合增长33.56%，市场份额仍呈现向龙头集中趋势，韵达日均单量达5473 万票再创新高。票单价方面，2021 年6 月行业票单价9.41 元，环比提升0.04 元；韵达票单价2.02元，环比继续持平，整体价格企稳。

持续不断的价格战使得快递网点不稳定、快递员工作幸福感直线下滑。3 月以来，国家和地方邮政局频频表示要推动快递员合法权益保障、维护行业秩序、加强对行业低价倾销行为监管，并出台相关政策文件。我们认为政府加强对快递行业监管成为今年以来市场的最大变量，释放行业价格战拐点信号，同时盈利端也不支持行业持续不断的价格战。我们判断下半年通达系头部企业有望盈利同比回正，明年业绩保持与件量增速同步。目前中通、韵达、圆通市值对应明年利润折合不到25 倍PE，安全边际高。强烈建议配置快递板块，推荐顺序中通>韵达>圆通。

上半年，民航全行业完成运输总周转量465.0 亿吨公里，同比增长45.4%，恢复到2019 年同期的74.1%，旅客运输量以及旅客周转量等指标方面首次超过美国，成为世界第一。二季度，行业旅客运输量恢复到2019 年同期的89.0%，较一季度大幅提高25.6 个百分点，其中国内航线旅客运输规模超过疫情前水平。

生态环境部：航空等行业碳数据核算、报送核查工作有扎实的基础，后续根据需要可以纳入全国碳交易市场。

从集运运价、运量、运力等高频指标看，短期集运需求旺盛。周度的SCFI、FBX 和WCI 运价上涨，意味着供需紧张。旬度的中国八大枢纽港外贸集装箱吞吐量呈现较快增长，周度的上海港主要出口航线装载率接近100%，反映出口需求旺盛。周度的全球集装箱船舶靠港量回升，洛杉矶港锚地集装箱船数量下降，反映有效运力供给增加。有效供给增长、装载率接近100%、运价持续上涨，都说明需求旺盛。