行业营收稳健增长，净利润小幅下行。2018 年受市场整体调整影响，交通运输板块全年整体呈下行状态，跌幅为30.17%，跑输沪深300 指数4.86个百分点。从财务数据层面来看，2018 年行业总体营收21095 亿元，营收增量为2414 亿元，同比去年增长12.92%；行业整体归母净利润为824亿元，下降216 亿元，同比去年下降20.79%。整体上营收仍维持稳健增长，而利润出现较大波动，分子板块看利润下滑主要由于航空与物流板块的负向贡献所致，而机场、铁路、公路、港口等基础设施运营类板块业绩整体保持稳定，体现出了一定的防御属性。

中美贸易摩擦加剧，人民币短期大幅贬值，4月消费增速放缓。近期中美贸易摩擦加剧，人民币短期大幅贬值，周跌幅达1.39%。节假日因素叠加消费需求偏弱共同导致消费增速大幅回落，4 月份社会消费品零售总额同比增长7.2%，在外需面临不确定的情况下，内需有望成为提振消费的着力点。

国务院日前发布《政府投资条例》，对政府投资范围、政府投资的主要原则和要求、政府投资决策程序等方面做出明确规定，该条例自 2019 年 7 月 1 日起施行。条例明确界定了政府投资范围，确保政府投资聚焦重点、精准发力。依据条例，政府投资资金应当投向市场不能有效配置资源的公共领域项目，以非经营性项目为主；国家建立政府投资范围定期评估调整机制，不断优化政府投资方向和结构。条例还明确了政府投资的主要原则和基本要求。此外，在规范和优化政府投资决策程序，确保政府投资科学决策方面，条例明确，进一步规范政府投资项目审批制度，重大政府投资项目应当履行中介服务机构评估、公众参与、专家评议、风险评估等程序；强化投资概算的约束力。

The rapidly changing consumer preferences and economic scenario are significantly affecting the US dairy packaging market. Considerable expansion of dairy product portfolio, primarily into sports nutrition, along with an increasing number of casual users, is driving the import-export activities, as most of the users prefer to consume products of well-established brands.

邮政局发布 2019 年 4 月中国快递发展指数报告：预计 4 月全国快递业量为 47.5 亿件，同增 26.7%；快递收入 585.4 亿元，同增 25.3%。根据上述数据计算，4 月快递单价为 12.31 元，同比下降 1%。行业继续保持高速增长。19Q1，CR5 预计已达 67%左右，CR6 达到 75%左右。随着中小快递陆续退出，龙头快递间的竞争正逐步拉开。 

基于行业景气度，我们重点推荐机场和航空两大板块，机场板块由于新免税协议实施，扣点率提升，业绩增长确定性强，重点关注上海机场、首都机场股份、白云机场、深圳机场；航司受 737max8 停飞供给受限，旺季供需有望改善，票价放开核心航线边际收益提升，看好航空旺季行情，重点关注三大航；快递价格竞争依然激烈，规模效应下龙头持续领跑，重点关注中通快递、韵达股份。

以55 家A股上市公司作为统计样本，总体来看，受益于供需结构优化（供给侧改革、新项目落地和需求升级等），2018 年行业营收表现依然稳健，同比增长 15.9%；利润端由于多个子板块盈利能力都有不同程度下滑，整体表现欠佳，同比下降 8.9%。行业毛利率24.2%，同比下降 0.95pct；净利率 7.5%，同比下降 2.03pct。