投资建议：我们建议关注具备50 万吨/年单体产能的新安股份、6.5 万吨/年三氯氢硅产能的三孚股份、36 万吨/年单体产能的兴发集团、30 万吨/年单体产能的东岳硅材、20 万吨/年单体产能的三友化工等。

供需格局优化，看好板块估值修复。中期来看，虽然行业需求承压，但长三角等核心市场旺季供需仍有望呈现较为紧张的态势，支撑景气高位震荡，加之碳中和背景下供给侧或持续超预期，水泥行业本身的供需关系难以显著边际恶化。随着碳中和背景下随着相关政策的出台落地，产业政策和供给约束或持续趋严，有利于提升行业盈利中枢和稳定性。，在政策支持龙头企业兼并重组的背景下，预计未来行业集中度将进一步提升。从估值来看，板块市净率和市盈率等相对估值也回落至历史低位，目前水泥企业市净率普遍不足1 倍，随着需求预期回升，板块估值有望迎来修复。

在“碳中和”大背景下，受益于新能源、风电、变频空调等领域需求量全面释放，钕铁硼需求全面上升，提振稀土需求。根据测算，2020-2025 年，钕铁硼需求复合增速，将由过往的11%，提升至20%，稀土需求增速由7.26%提升至12%。假设国内稀土产量配额增速维持平稳，测算2021-2023 年稀土供需缺口分别为435 吨、-1924 吨、-4950吨，供需缺口不断拉大，利好稀土产品中新能源绑定品种镨钕镝鋱（钕铁硼原料）价格表现。建议关注生产配额有优势的稀土资源。

玻纤作为新材料，下游应用广阔，行业天花板持续增长。行业壁垒较高，头部企业通过资本市场与自身禀赋不断降本增效形成更强竞争力与差异化定位。随着海外与国内经济复苏，行业景气度有望维持高位。

7 月市场回顾：玻璃涨幅扩大，水泥估值刷新低位；基建恢复有望加快，地产竣工回暖显著；玻璃率先进入旺季，水泥价格逐步企稳。

事件：7 月 31 日，国家统计局发布：6 月中国制造业 PMI 为 50.9%，前值 51.0%；非制造业商务活动指数 53.5%，前值 55.2%。

新材料指数上涨1.35%，表现强于创业板指。OLED 材料跌0.36%，半导体材料涨9.91%，膜材料跌4.19%，添加剂跌3.38%，碳纤维跌2.91%，尾气治理跌2.91%。涨幅前五为南大光电、晶瑞股份、容大感光、沪硅产业-U、中芯国际；跌幅前五为三孚股份、新纶科技、万盛股份、金禾实业、双星新材。

2020 年底，工信部宣布光伏压延玻璃项目可不制定产能置换方案。此后多家光伏玻璃企业纷纷宣布扩产计划，行业对未来纯碱需求持乐观态度。2021 年H1，纯碱厂家持续维持高开工、高库存，纯碱行业开工率始终维持在较高水平。2021年H1，纯碱累计产量为1,474.40 万吨，分别较2019 年、2020 年同期大幅增长11.31%、10.72%。需求端，2021 年以来，陆续有浮法玻璃、光伏玻璃产线点火，浮法玻璃、光伏玻璃的日熔量均高于2020 年同期，对重质纯碱需求呈现持续增长趋势。

近年来钧瓷产业发展迅速，产业规模逐渐扩大，凭借技术出色、工艺精美等多种优势，在市场上表现出较强的竞争力。但与此同时，钧瓷产业也存在着“供需错位”的问题，由于集聚化程度低、创新型人才匮乏、销售方式和营销手段单一等诸多问题，钧瓷产品供给与需求不相匹配。为此，本文在供给侧改革背景下，对钧瓷产业存在的现有问题进行分析，提出创造良好竞争环境、创新驱动引领钧瓷产业高质量发展、线上线下融合发展等建议，希望能够进一步促进钧瓷产业升级。

以历史传承的品类形象和近期发展的区域品牌形象为支撑，禹州钧瓷企业近年来实现了快速的集群式发展，但集群内同质化竞争严重，企业品牌市场价值较为有限，这在某种程度上与传统媒体时代的信息传播模式有关。媒体融合背景下，禹州钧瓷企业要想打破这种局面，必须科学规划品牌发展战略，基于自身市场定位，选择合适的品牌战略，并充分利用媒体融合时代特征，以钧瓷企业品牌的信息传播为突破口，通过打通与品牌定位相匹配的商流、物流、信息流、货币流通道，提升品牌价值。