培育钻石是实验室合成“真”钻石：培育钻石是通过现代技术在实 验室中模拟天然钻石生长环境培育出来的钻石，与天然钻石属性一 样，都是真钻石。培育钻石的诞生可追溯到上世纪50 年代，生产 培育钻石的方法主要有两种：高温高压法（HPHT）和化学气象沉积 （CVD）。相比天然钻石，培育钻石在品质（提供更大更美的钻石）、 成本（价格仅为天然钻石三分之一）、环保（培育钻石节约水资源、 减少土地损耗、碳排放）等方面优势明显，现培育钻石已拥有IGI、 GIA 以及国内NGTC 国检等证书。

1 培育钻是实验室合成“真”钻石，有明显优势 ................................................................................ 4

1.1 培育钻石与天然钻石属性一样 ........................................................................................................ 4

1.2 培育钻石发展历程 ............................................................................................................................ 6

1.3 培育钻石优势显著 ............................................................................................................................ 9

2 产业链上下游毛利率高，中国为培育钻石主要产地之一 .............................................................. 12

2.1 产业链上下游毛利率最高，中游较低........................................................................................... 12

2.2 产业链上游：高温高压中国占主导地位....................................................................................... 13

2.3 产业链中游，印度为全球钻石加工中心....................................................................................... 15

2.4 产业链下游，美国消费市场最为成熟，国内消费潜力很大 ....................................................... 16

3 培育钻石迎来发展契机，前景广阔.................................................................................................. 18

3.1 钻石需求稳步增长，非婚嫁市场开始崛起 ................................................................................... 18

3.2 天然钻石供给放缓，培育钻石成为新兴选择 ............................................................................... 23

3.3 培育钻石迎来发展契机，未来空间巨大....................................................................................... 24

4 标的推荐 ............................................................................................................................................. 28

4.1 中兵红箭：超硬材料龙头，培育钻石打造全新增长点 .............................................................. 28

4.2 黄河旋风：业绩继续改善，将受益培育钻石行业高速增长 ...................................................... 28

4.3 力量钻石:人造金刚石专业厂商，将受益钻石高速发展 ............................................................. 29

4.4 四方达：复合片及刀片业务复苏，储备CVD 金刚石技术 ........................................................... 30

4.5 沃尔德：刀具及人造金刚石双轮驱动，制造及品牌协同发展 ................................................... 30

4.6 国机精工：军工轴承需求旺盛，培育钻石及芯片加工驱动超硬材料成长 ............................... 31

5 风险提示 ............................................................................................................................................. 32