2022年铁矿石市场可谓波澜壮阔，扑朔迷离。与疲软的钢材市场和疫情扰动下羸弱的经济相比，铁矿石价格则十分坚挺，石头持续“疯狂”，其中的缘由值得行业从业人员思考与回顾。本文以独立的第三方视角，从生铁产量、铁矿石进口量及国产量等基本面分析，来诠释2022年铁矿石价格为何居高不下，为企业采购决策做出客观和独立的判断，希望为企业铁矿石采购与行业分析研究提供一些思考。

国内双碳政策预期再升温，将制约远期钢、铝等高碳行业的供应。近半年来， 各地密集出台双碳相关政策，高碳行业纳入全国碳交易市场的预期再度升温， 相关商品远期的供给可能因此受到抑制。2 月份欧洲正式通过碳边界调整机制 （CBAM）协议，将于2026 年正式开始逐步削减免费配额直至2034 年全部取 消免费配额，截至2 月28 日，欧洲碳价为96.33 欧元/吨，而中国仅为55 元/ 吨，这意味着未来中国高碳行业的出口也会受到抑制，且中长期角度来看我国 碳价中枢将逐步向发达国家靠拢，也会推动国内高碳行业的供给减少。

在上游环节，具备战略意义的有色小金属资源以及后端高精尖技术产业链，亦是我国自主可控 步伐下的重要布局。目前小金属价格整体处于历史中高位水平，我们从供需基本面出发，系统 性梳理主要有色小金属供需结构，去伪存真，希冀寻找穿越周期波动的景气品种。第一档景气 品种为锑、钼；第二档景气品种为钨、锆、钒、钛；第三档景气品种为钽、铌、锗、锰。

The market study aims at estimating the market size and the growth potential of this market. Topics analyzed within the report include a detailed breakdown of the global markets for 3d printing ceramics by geography and historical trend. The scope of the report extends to sizing of the 3d printing ceramics market and global market trends with market data for 2021 as the base year, 2022 and 2022 as the estimate years and forecast for 2024 with projection of CAGR from 2024 to 2029.

大丝束碳纤维—— 民用工业新材料佼佼者。碳纤维具有除一般碳素材料 耐高温，耐磨擦，导电，导热及耐腐蚀等特性，还可表现出稳定的化学 性能及物理性能。将每束碳纤维中所含单纤维的根数作为标准进行分类， 24K 以上的为大丝束，与小丝束相比大丝束受到制作工艺的限制其模量 与强度稍显逊色，但是制作成本与售价具备高性价比，在泛工业领域尤 其是风电领域得到了较为广泛应用。

2022 年以来，行业资金紧缺造成房地产开发投资呈负增长，基建投资虽增幅明显但对水泥需求支撑不足，水泥产量创11 年来新低；供需失衡致使行业竞争加剧，成本难以向下游传导，水泥价格波动下降。但煤炭价格仍高位震荡，水泥行业效益下降明显。目前水泥行业融资主体以高信用等级央企和国企为主，整体偿债风险可控，但应关注下游需求疲弱、煤炭价格高位运行对行业效益和流动性带来的负面影响。展望2023 年，水泥需求端或将有所回升但难以明显改善，供需矛盾有所缓和但仍较为突出，煤炭价格短期内难以回落，水泥行业效益或好于2022年但难以回升至2021 年水平。

22Q1受国际局势震荡、美国通胀明显等因素影响，金价上行至3月9日触发阶段高点，促使消费者增强保值增值意愿，同时在中国传统节日带动下，黄金珠宝行业整体景气度提升，销售情况良好，在21Q1高基数情况下仍然实现销售额同比增长。22Q2受国内多地疫情反复影响，黄金珠宝线下门店销售场景消失，同时疫情因素导致婚庆类需求延后，叠加金价回落，因此Q2黄金珠宝行业承压明显。但随着全国疫情形式好转，黄金珠宝作为可选消费品类中偏刚需类产品，展现出较强韧性，6月份金银珠宝类销售额同比开始回正。

《工业领域碳达峰实施方案》出炉，建材行业绿色化趋势更明朗：2022 年8 月1 日， 工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部联合印发《工业领域碳达峰实施方 案》。方案将确保工业领域二氧化碳排放在2030 年前达峰，提出了包括深度调整产 业结构、深入推进节能降碳、积极推行绿色制造、大力发展循环经济、加快工业绿 色低碳技术变革、主动推进工业领域数字化转型在内的六大重点任务，并实施重点 行业碳达峰和绿色低碳产品供给提升两大行动。

黄金珠宝终端零售逐步修复，6 月零售额+8.1%、疫后增速首次回正，本轮疫后修复好于2020 年，期待下半年销售旺季+需求回补。本轮疫情加速行业洗牌、龙头集中度持续提升，Q2 疫情影响业绩预计仍承压、看好Q3 基本面及估值修复、建议关注周大福/周大生/潮宏基。培育钻线上销售渗透率加速提升，7 月淘系已达27%，下半年随传统珠宝龙头+新锐品牌积极布局，看好中国市场空间打开，建议关注中国黄金。