钢铁行业是我国国民经济的支柱性产业，是关系国计民生的基础性行业，在我国工业现代化进程中发挥着不可替代的作用。但中国钢铁产业也面临着一系列问题，如产能过剩矛盾加剧、自主创新水平不高、资源环境约束增强等。尤其是在疫情和复杂的国际形势下，虽然中国钢铁企业已基本恢复生产，但市场持续低迷，再加上进口铁矿石价格大幅上涨，使得企业经营面临困境。钢铁与有色金属行业不断开展自主创新活动，鼓励原始创新，行业自主创新能力不断提高，取得了众多创新成果。

金属、矿物等自然资源是日常生活的一部分，而关键原材料是指极具经济性和高供应风险的原材料。关键原材料对于实现新兴产业生态系统的功能性和整体性至关重要。例如，钨能使手机实现震动功能、镓和铟可用于发光二极管（LED）、金属硅是半导体的重要组成、铂族金属是氢燃料电池和电解槽的关键材料。

本周锉钻稀土板块整体持稳，镍板块下行。锉方面，本周国内6％品位铿精 矿到岸价为680美元／吨，周环比＋4.6%。工碳、电碳、氢氧化锉价格分别为 8.10、 8.80、 8.88万元／吨，周环比均持平。钻方面，国内硫酸钻、四钻、电 钻价格分别为6.90、 25．了5和33.00万元／吨，周环比均持平。镍方面，硫酸 镍3.65万元／吨，环比持平。稀土方面，氧化错铰、氧化诫分别收报46了元／ 公斤、6,185元／公斤，周环比分别一0.4%、持平。 

卡莫阿-卡库拉铜矿建成投产，中国矿企全球矿产铜市占率进一步提升，拉开中国矿业企业国际化新的篇章。5 月26 日，紫金矿业发布公告，公司旗下位于刚果（金）的卡莫阿-卡库拉铜矿一期第一序列380 万吨选矿系统于近日开始投料试车，并于北京时间5 月25 日正式启动铜精矿生产，提前实现了项目建成投产的目标。

受限于2021 年-2022 年澳洲的Marion、Cattlin 和Pligangoora 三座成熟矿山产能几乎无增长，而Greenbush 矿山由于天齐和雅宝自身冶炼产能瓶颈而导致矿山产能释放缓慢，2021 年-2022 年澳洲锂资源的供应增速仅为11.1%和10.7%，2023 年-2025 年随着Greenbush 矿山的产能释放、停产矿山Wodgina 和Altura矿山的复产以及AMG 和AVZ 新增矿山的投放，供给增速有望提高到18.8%、35.7%和26%。

1:锂精矿上涨行情下资源为王，国内以及海外高确定性锂资源价值有望迎来战略重估;同时，氢氧化锂上涨有望带动主要供应商实现量价齐升，建议关注赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份(未覆盖)、盛新锂能(未覆盖)等:2)钴镍:看好铜钴镍伴生品涨价和正极材料纵向一体化趋势，建议关注华友针业(未覆盖)、格林美(环保组覆盖)、中伟股份(未覆盖)、洛阳钼业。

基本面回顾与展望：上半年行业景气高涨，下半年环比或回落。以史为鉴：板块投资胜率较低，穿越周期牛股仍存。市场复盘：业绩支撑板块跑赢大势，个股行情分化明显。投资建议：关注“制造业用钢龙头+转型优势赛道”两条主线。

锂：锂精矿上涨行情下资源为主，国内以及海外高确定性锂资源价值有望迎来战略重估；同时氢氧化锂上涨有望带动主要供应商实现量价齐升。钴镍：看好铜钴镍半生品涨价和正极材料纵向一体化趋势。警惕全球新能源汽车产销不达预期。

贵金属催化剂作为有机合成领域重要的催化材料，市场前景广阔。贵金属催化剂领域国际巨头垄断全球市场，国内产品逐步实现进口替代。凯立新材掌握核心技术，产业化布局前景可期。目前可比公司估值远超发行价 对应估值。

国有色金属矿业行业要深刻认识错综复杂的国际环境带来的新矛盾、新挑战，紧扣新发展阶段、新发展理念、新发展格局，以推进矿业高质量发展为主题，以短缺矿产资源找矿突破为重点，以树立绿色环保矿业新形象为标志，加快构筑互利共赢的全球产业链供应链利益共同体，形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的矿业发展新发展格局。