供给持续趋紧，六氟磷酸锂价格继续走高。根据百川资讯，终端新能源 汽车产销向好，4 月份以来海外电池需求增加较为明显，电池材料供需持续 趋紧。原料紧张，氢氧化锂价格再创近 20 个月新高。需求强劲释放，镁价大涨。鉴于成本走高而库存走 低，预计短期市场价格继续小幅上行。

从2021Q1 公募基金持仓来看，锂钴镍铝板块配置增加。锂方面，锂精矿上涨逻辑正在演绎，资源一体化企业强者恒强；钴镍方面，看好铜钴镍涨价和正极材料纵向一体化趋势；铝方面，供给侧改革和碳中和正在深刻重塑铝行业的产能和成本结构，中国电解铝行业有望迎来新时代。建议重点关注锂钴镍铝板块配置机会。

为应对2020 年全球新冠疫情冲击，全球主要国家再次开启货币宽松政策，在流动性与经济复苏带动下工业金属价格呈现V 型反弹。2021 年Q1，在美国拜登政府疫情救助计划、基建刺激政策以及国内碳中和背景下，工业金属在传统淡季期间价格冲高回落。有色板块呈现宽幅震荡格局。

1Q21海外锂业巨头业绩大超预期，“量增”为主要驱动力。①美国雅宝：1Q21 锂板块实现营收2.9 亿美元，同比+17.8%，环比-22.2%；EBITDA 1.1 亿美元，同比+35.4%，环比-12.9%。利润同比增长主因锂盐销量大增，但低端产品占比上升导致售价略有下降；②Livent：1Q21现营业收入0.9 亿美元，同比+33.9%，环比+12%；EBITDA 0.1 亿美元，同比+18.1%，环比+98%。业绩大增主要受益于销量提升及成本降低，但受长协机制影响，售价有所下跌；③Orocobre：1Q21 实现销售收入1770 万美元，同比+46%，环比+7%；碳酸锂销量3032 吨，同比+18%，环比-30%；需求复苏驱动锂价大涨，公司平均售价达$5853/t，同比+46%，环比+7%。

澳洲锂矿企业在21Q1 迎来量价齐升，经营状况大幅改善。3 月以来锂精矿价格涨势加速，二季度涨幅预计将超越锂盐，价格中枢会升至700-800 美元/吨。锂矿仍是当前锂板块的核心投资逻辑，具备一体化业务布局的企业则有望占据更高的产业链地位，推荐盛新锂能和赣锋锂业，建议关注天齐锂业和融捷股份。

市场继续交易复苏与通胀。周内欧洲疫情限制放松，美元汇率延续弱化趋势，而美债名义利率在下跌后趋于稳定，逢低买入依然是阶段性有效的风险交易模式。

军工新材料：电解钴持续走弱，其余品种价格稳定。（1）电解钴（主要用在高温合金钢）本周价格34.4 万元/吨，环比继续大幅下挫4.71%，测算毛利4.71万元/吨，环比大减23.5%，电解钴价格下降是利润收窄的主要原因，电解钴和钴粉、硫酸钴价格比值分别为0.89 和4.59，环比-4.71%、-2.17%。（2）本周其余品种钛、铼、铍、碳纤维等品种价格较上周持平。