澳洲鲤矿在 2023 年第二季度产销量增幅显著，销售价格虽然环比下滑，但仍处于相对高位。考虑到澳矿供应增长缓慢且鲤精矿成本显著上升，我们预计澳洲鲤矿价格下跌过程缓慢，或能支撑国内盐价格在 20 万元/吨附近出现阶段性企稳行情。

Equipment Type: Flexible steel and aluminum conduit Industry: Wiring device manufacturing The equipment described in this report are primarily defined by its title since the title is generally long and includes most of the criteria used to differentiate the equipment from other similar equipment. The equipment descriptions are sourced from the U.S. Census. Additionally descriptions can be collected from the manufacturing industry descriptions that each equipment is categorized. The U.S. Census manufacturing industry descriptions for equipment are listed below

当前有色金属中下游行业或已接近主动去库阶段尾声，随着逆周期政策调控发力，市场需求有望得到有力提振，进而推动有色行业进一步向被动去库阶段演进。国内电解铝库存处于历史同期低位，供给约束较强，同时受益于逆周期调控政策，需求端有望进一步释放，铝价或将开启新一轮上升周期。我们认为，产业链需求改善受益先后角度看，下游“供需-库存-价格”表现或领先于上游，后期随着需求端改善强度及持续性的向上传导，上游利润端有望在 2023H2 实现抬升。建议重点关注电解铝及下游铝加工行业投资机会。

7 月，沪深 300 上涨 4.48%，有色板块上涨 5.73%，在 30 个行业中排名第 14，表现中等。有色子行业中，黄（11.22%）、铝（10.30%）、镍钴锡锑（8.80%）、铜（8.37%）、铅锌（8.29%）、 其他稀有金属（5.37%）、钨（2.65%）、稀土磁性材料（-1.63%）、锂（-4.81%）。有色板块 个股方面，83 家上涨，1 家平，28 家下跌。

电解铝行业库存处于十年低位:低库存给子铝价强支撑，下行风险可控周期底部的格局已经初步显现，截止到 2023 年6月底，期货所合计为 58.52万吨; 社会库存自2023年3月2日触及 126.9 万吨新高后拐头向下，去库趋势开启，截止到6月底，相较于最高点库存下降 74.7 万吨，降幅 58.87%。

Equipment Type: Rigid metallic conduit Industry: Wiring device manufacturing The equipment described in this report are primarily defined by its title since the title is generally long and includes most of the criteria used to differentiate the equipment from other similar equipment. The equipment descriptions are sourced from the U.S. Census. Additionally descriptions can be collected from the manufacturing industry descriptions that each equipment is categorized. The U.S. Census manufacturing industry descriptions for equipment are listed below

从产业链跟踪数据看，关注产品价格相对坚挺的锡、铂、鹤、铜产业链头部上市公司。钻盐价格有阶段性企稳迹象。考虑到美联储大幅加息步入尾声、俄乌冲突等国际政治变数犹存，黄金价格中期仍有上行动能。

2022年以来，电动汽车(EV) 电池需求激增，而鲤电池的需求几乎占所有鲤使用量的 80%。随着电动汽车在全球乘用车市场的份额不断增加，预计到展望期结束时，这一比例将达到 90%。下游需求快速增长推动澳洲鲤矿开采量不断攀升，据Statista 预测，澳大利亚2028财年鲤矿产量或将达到 66.1 万吨。澳大利亚矿产资源政策逐步协调完善，助力键矿产业发展各环节。澳大利亚联邦政府联合地方政府，分别针对矿产资源勘探、产业投资和可持续发展各环节，推出相关系列政策，形成了较为完备的矿产资源政策框架，并涵兰键矿可持续发展各阶段，助推澳洲矿产资源开发产业持续发展。