2018 年以来，我国电解铝产能置换工作继续推进。1～2 月，十种有色金属产量达 886 万吨，同比增长 1.9%，增速较上年同期下降 9.8 个百分点；有色金属产品进出口仍保持较快增长，同时，全球贸易逆全球化趋势日益明显，中美贸易战的深远影响不容忽视；基本有色金属价格呈震荡走势；行业投资同比继续下滑，降幅收窄；采矿业利润继续增长，冶炼加工业利润同比下滑。

钼在现代工业中应用广泛，按直接应用来分，超八成钼用于制造合金钢、不锈钢及其他合金，13%制成钼酸铵、钼酸钠、有机钼等，用于化工领域，其余5%制成钼丝等钼金属，用于灯泡制造、电子管和集成电路等电子工业、模具制造、高温原件、航空航天及核工业等高精尖领域。从终端消费看，钼金属应用于现代工业的方方面面。

本周 LME 铝、镍、锌、锡、铜、铅涨幅依次为9.38%、6.83%、4.43%、3.34%、2.18%、1.45%。本周俄铝被制裁事件继续发酵，伦沪铝价格出现大涨，此外受海德鲁巴西工厂减产影响，海外氧化铝价格近期出现激增，巴西氧化铝成交价达到 800 美元/吨，创历史新高。

美国制裁俄铝持续发酵，中美贸易硝烟又起，基本金属普遍上涨；美制裁俄铝影响持续，铝价强势上行；铜进口增长提升需求预期，铜价未来看好；铅锌需求增加，下游拿货意愿有所改善，价格有望回升；锂钴价格短期回调属正常波动，3 月动力电池装机量大增，新能源车进入旺季带动锂钴需求，长期向好趋势不变；避险需求短期仍将影响金价震荡上行；环保督察或再升温，稀土钨钼锗等稀有小金属均受影响。

海外市场，由于特朗普称将对俄罗斯实施最严厉制裁，俄铝事件持续发酵，美元走弱，伦铝疯狂上行，最高至 2559 美元，涨幅一度超过 6%，创近六年半以来新高，收于 2548 美元。美国对俄铝制裁打乱了全球的铝供应链，致使全球今年的供需缺口将比预期更大，导致短期铝价疯涨。俄铝因受到制裁，其公司的氧化铝无法交易，引发市场担忧，促使氧化铝价格一路上行，导致电解铝成本上行。我们认为，期铝短期强势，长期来看价格将回归合理范围。关注中国铝业。 

The metallic stearates are defined as the metal salts of an 18-carbon chain fatty acid stearic acid. The global metallic stearates market has been segmented based on product, application, and region. In terms of product, the market has been categorized into five major segments, including zinc stearate, calcium stearate, aluminum stearate, magnesium stearate, and others. Zinc stearate is produced using Zn-salts such as ZnO, ZnCl2, and ZnSO4. Oxides, hydroxides, sulfate, and chloride salts of aluminum, magnesium, and calcium react with stearic acid to produce the respective salts. The others product scope includes nickel stearate, copper stearate, lithium stearate, and sodium stearate.

High Performance Alloys market is witnessing a growth, because of its extensive use in the aerospace industry, and industrial gas turbines, along with automobiles, electrical & electronics industry, where its replacing the traditionally used metals. The demand will sustain to grow considering the need of improved performance of the machines and use of alloys help to boost the performance of the equipment it is used in. The demand is expected to be driven majorly by demand from the aerospace industry.

美国制裁俄铝或加剧全球铝供需短缺，伦铝价格飞涨；劳工谈判和冶炼厂检修，供需面向好，铜价获支撑；锌库存下降但相比去年仍处高位，锌价震荡；供给短缺，锡镍获支撑；新能车产销两旺，钴锂价格望维稳上涨。

我们认为后续伴随贸易流通再平衡，俄铝绕过美元清算结算通道，美国铝现货价格大概率将回归至合理范围。俄铝目前电解铝产能 390 万吨，氧化铝产能 1050 万吨，铝箔产能 9 万吨。关注俄铝后续的实质性减产动作实施概率，以及对国内外期现货市场扰动的风险。