2018 年 1-4 月全国电网 投资完成额仅 993 亿元，同比下降 24.1%，基建投资、地产和乘用车销售数据仍在 回落，经济的悲观面反映在价格的弱势震荡中。展望未来，我们认为悲观预期存在 修复的可能，一是联储 6 月加息概率大，加息之后美元存回落的可能性。二是近期 黑色金属及铝库存出现持续下降，三大白电增速回升，空调增速增至 9.7%，微观面 需求有复苏迹象。三是政治局重提扩大内需，说明政府对经济下行压力已有认知， 政策有托底预期，下半年需求面有望边际向好。尽管本周油价出现下跌，但我们认 为阶段性回调并不影响全球再通胀进程，全球定价有色品种的重估仍将继续

1 一周行情回顾5

1.1. 有色板块小幅下跌，新材料板块涨幅居前5

2. 基本金属：价格涨跌互现，看好全球定价品种的重估8

 2.1. 铝：铝价微升，国内外库存已连续 5周下降,铝供需逐渐改善8

2.2. 铜：伦铜价格上涨，长牛趋势不改9

2.3. 锌：价格下跌，供给平稳9

2.4. 锡：价格下跌，基本面改善预期强化 9

2.5. 镍：价格上涨，需求持续改善10

2.6. 一周行业动态10

3. 新能源金属：钴锂配臵吸引力上升12

3.1. 钴：金属钴价格微跌，基本面依旧向好12

3.2. 锂：碳酸锂价格止跌，需求有望边际改善14

3.3. 磁材：价格平稳，观望情绪浓厚15

3.4. 一周行业动态16

4. 贵金属板块：短期震荡加剧，慢牛继续17

4.1. 一周行业动态18

5. 稀土及小金属板块：市场相对弱势19

5.1. 稀土：价格整体相对平稳19

5.2. 小金属：价格涨跌互现20

5.3. 一周行业动态22