第五次国际产业转移浪潮下，我国企业迎来出海热潮，积极寻求在海外的多元化布局。2020-2023 年我国出口占全球份额比重连续 4 年保持在 14% 以上的历史高位；外贸参与主体数量也迭创新高；2023 年我国非金融类对外直接投资额达到 1301 美元，为历史次高，同比增速为 11.4% ，实现连续 3 年正增长。从近几年出口的国别结构来看，2020 年以来我国对俄罗斯、印度、拉丁美洲、非洲、东盟等新兴经济体出口增长较快；e-works 调研数据显示制造业出海目的地更倾向于亚洲、欧洲等地。

通过“精简、整合、优化”重构省级科技计划体系，设置基础研究计划、技术创新计划、科技创新基地（平台）计划、科技创新人才计划、区域科技创新计划五大类科技计划。

2024 年 4 月，我国数字经济指数环比上升 6.3%，录得 488。4 月数字经济指数的上升主要由于产业指数和融合指数的上升，产业指数、溢出指数、融合指数和基础指数分别对总指数贡献 2.77%、0. 20%、2.64%、0.72%。2024 年 4 月，产业指数、溢出指数、融合指数和基础指数分别录得 531、25、250、112，我国数字经济产业投入上升，数字经济对其他产业的溢出增强，数字经济和其他产业的融合速度加快，数字经济基础设施投入增加，相应各指数环比分别上升 40.4%、2.1%、26.8%、5.7%。

从 4 月申万一级行业的涨跌幅看，国防军工下跌 1.99%，排名第 25位，各军工细分领域中航空领域表现最好，整体涨幅为 2.83%；军用材料领域表现最差，整体跌幅为-4.40%。上半月，整体 A 股市场表现较为平淡，且国防军工板块热点事件较少，受市场风险偏好影响，国防军工走势与大盘共振；下半月，军委宣布调整组建信息支援部队催化军工板块回升，叠加国产大飞机、低空经济和卫星互联网等多板块取得阶段性进展，军工电子板块领跑，拉动军工整体板块出现阶段性上涨。

3月美国整体通胀、核心通胀意外强劲。美国3月CPI同比增加3.5%，前值 3.2%，市场预期3.4%；核心CPI同比增加3.8%，前值3.8%，市场预期 3.7%。居所（0.4%）涨幅持平，仍是核心服务通胀改善的第一大阻力，拉动 CPI 环比增长0.14个百分点。同时，剔除租金后的服务CPI三个月环比反弹至 0.8%，反映其他服务相关分项也不容乐观，运输服务（1.5%）、医疗保健（0.6%）合计也拉动CPI环比上涨0.14个百分点，美国服务通胀粘性仍强。3月美国能源CPI环比继续上涨，拉动整体CPI环比上涨0.07个百分点。此外，食品通胀也小幅反弹，环比上涨0.1%。

本篇从纵向机构筹码及横向国际比较视角定量刻画当前中国消费板块的性 价比水平。1）纵向机构筹码：公募对中国消费板块的配置力度已回落至2016 年水平，其中对 ADR 消费股配置力度＜港股＜A 股；外资在中国资产中历来偏好消费，但对中国权益资产的整体配置力度也已回落至 2016年水平；2）横向国际比较：①分国别，PB-ROE 及 PE-G 双视角下，中国消费龙头较美国/印度可比公司具备明显的性价比优势，较日本/西欧也具有一定优势；②分行业，必选中的白酒、医疗器械，可选商品中的电商、商超、个护、家居，服务业中的旅游休闲、教培等赛道性价比优势更突出。  

在防范化解地方政府债务风险和推动国资国企高质量发展的双重背景下，各地城投公司积极谋求转型，以适应日趋严格的监管要求、复杂的经济环境以及激烈的市场竞争。城投的产生与发展经历多年，转型也是个长期工程，要系统谋划，可以从四个层次去考虑，其中划分城投类别与分类处置、推动业务转型是两个核心关键。本文在前期报告《城投转型的实质与前提》《城投老总的困惑：城投观察与调研实录》的基础上对城投转型的可能方向及相应风险做些分析探讨。

女性为悦己而乐，为家庭而悦，女性在社会生活中往往扮演着至关重要的角色，并因其自身行为特点和消费偏好等，成为拉动我国消费增长以及引领消费趋势的主力军。无论是“悦己”还是“家庭”，作为一个涉及 4.68 亿（15-65岁女性，2022 年）消费群体，同时市场规模超 10 万亿的庞大市场，围绕女性日常消费、工作生活及自我提升等所形成的“她经济”，正在我国蓬勃发展。因此研究女性消费者的消费特点和发展趋势，对于我们分析我国消费市场的未来变化，以及寻找大消费领域的结构性投资机会，具有重要指导意义。