春节错位造成CPI 同比增速波动。2022 年春节在2 月份，而2023 年春节在1 月份，导致今年2 月CPI 基数偏高，同比涨幅有所回落。从1-2 月整体看，CPI 同比增速较去年同期有所提升，表明物价增速保持相对平稳，预计国内需求释放将带动核心温和CPI 上行，一季度CPI在2%左右。猪价或已见底，食品价格对CPI 的拉动有望增强。今年1 月份以来，猪肉价格整体趋稳，上游仔猪和生猪价格已先后触底回升，预示着猪肉价格见底在即，其他畜肉类、水产品价格也有望同步上行。高基数作用下，预计上半年PPI 处于负区间。受上年同期石油等行业对比基数走高影响，本月上游原材料或基础工业品加工制造业PPI 降幅较大。往后看，上半年翘尾因素对PPI 的拖累在2 个百分点以上，同时工业企业生产缓慢恢复，新涨价因素对PPI 的负向作用趋于减弱，预计上半年PPI 同比增速将处于2%以上的负区间。

1至2月我国出口同比降幅收窄，数据改善的原因是什么呢？我们认为主要有以下三个方面：1、高端技术出口竞争力仍强，抵消了低端出口的下滑；2、美欧日景气下滑拖累对其出口，但以东盟为代表的与亚洲周边经济体贸易出现明显改善；3、汽车、资源品出口贡献较大，且主要归功于数量扩张。展望未来，我们认为，虽然随着基数抬升，出口增速为负是大概率，但不必对出口过度悲观，PMI 新出口订单连月好转指向我国出口数量有望进一步扩大，美国经济软着陆概率上升意味着外需回落斜率或偏缓，叠加稳外贸政策加持，我国出口韧性仍然值得期待。

出口表现较好，进口不及预期。基数影响下，外贸增速放缓，1月的春节假期对进出口有负面作用，但我国复工节奏较快，出口增长超预期，进口不及预期。按美元计，1-2月进出口总值同比下降8.3%，其中出口同比下降6.8%，降幅较前值收窄3.1个百分点，好于预期，受国内复工节奏较快、外需积极因素及地缘政治等因素提振。受到价格效应减弱，春节因素等影响，进口同比下降10.2%，贸易顺差有所扩大。后续随着春节效应的消退，进口或有好转；外需仍偏弱，仍会对未来出口形成拖累。

出口增速延续负增，表现仍具韧性，前期挤压订单集中释放带来支撑，外需走弱对出口的压力尚未达峰。2 月PMI 新出口订单较1 月环比改善，疫情影响减弱，供应链逐步修复，前期挤压订单集中释放，出口表现好于预期。美国制造业PMI 底部小幅反弹，全球制造业PMI 有所上行，欧元区1-2 月PMI 表现均好于去年12 月，海外国家经济基本面仍具一定韧性。美国制造业依然处于去库存阶段，新增订单和存货同比均在延续回落，新增订单1 月同比转负，美联储控通胀诉求仍强，加息周期下经济下行压力依然较大。韩国外贸数据增速也表现偏弱。

外需边际回暖，对出口有一定支撑。2 月份全球制造业PMI 跳出收缩区间，且主要经济体预期好转。受此影响，2 月份我国制造业、非制造业新出口订单PMI 指数时隔近2 年重返扩张区间。对主要贸易伙伴出口分化明显。对美国出口降幅扩大至20%以上，且对香港出口也取得20%以上的高降幅，反映发达经济体需求收缩和外部打压遏制不断上升。对东盟出口取得9%的增长，增速进一步扩大。防疫物资和地产相关商品拖累出口。一方面，疫情影响进一步消退，1-2 月纺织纱线织物及制品、医疗仪器及器械出口降幅显著高于整体。另一方面，海外地产周期下行，家电、家具出口金额降幅在两位数水平。 国内需求修复有望带动进口增速回升。1-2 月进口降幅扩大，很大程度上是受进口商品价格回落拖累。2 月份国内制造业、非制造业PMI重返扩张区间，预示着国内经济复苏提速。预计国内制造业、建筑业需求回升，将带动进口降幅收窄。

受益于美国直接向居民部门提供补贴，美国消费复苏较快。2020年底，美国个人消费绝对量就已经达到了疫情前水平，主要受益于美国直接向居民发放一次性现金补贴并提高失业保险金给付标准，使得居民部门可支配收入不降反升。居民收入有所增加，居民消费支出增幅强于居民收入增幅。疫情期间，居民部门储蓄率一直较高，2020年4月一度达到35%附近。原因是政府部门发放了高额补贴，而居民部门缺乏的线下消费场景，消费倾向整体上未受明显影响。2022年3月全面放开之后，线下消费场景有序复苏，居民部门逐步开始恢复消费。

1-2 月出口同比下跌6.8%，2022 年12 月同比下跌9.9%，2022 年11 月同比下跌8.9%，1-2 月出口跌幅较2022 年12 月份有所收窄，出口加速回落趋势有所缓解。1. 全球经济边际回暖，外部压力有所缓解。全球经济景气度连续2 个月回暖，与全球经济景气较为一致的韩国出口负增长速度放缓，外部环境压力有所缓解。2. 对主要国家/地区出口增速大多下降。分国别看，1-2 月我国对主要国家/地区出口增速大多下降，对发达国家出口增速下跌幅度较新兴市场国家更高。2 月全球主要经济体制造业PMI 大多处于收缩区间，但部分有边际改善。3. 汽车相关产品出口增速首次下降。分产品看：手机、汽车零件、通用机械设备等出口增速有所提升，粮食、肥料等商品出口增速下跌。当前我国汽车行业出口增速面临边际放缓压力，但绝对增速仍高，仍将对出口形成一定支撑。4. 外需边际改善带动我国出口跌幅收窄。1-2 月份出口回落的速度较2022 年12月份有所收窄，一是外需边际改善带动我国出口下跌幅度收窄；二是2022 年底我国疫情防控措施优化，导致部分产品生产以及出口可能出现延迟。

广西壮族自治区（以下简称“广西”）地处华南经济圈、西南经济圈和东盟经济圈的交汇点，是中国“一带一路”发展战略中的重要门户，也是中国-东盟自由贸易区建设的重要枢纽。2021 年，广西地区生产总值为2.47 万亿元，同比增长7.5%，与全国增速水平基本持平。广西纳入排名的城投企业共有53 家，其中省级城投企业7 家，地市级城投企业41 家，区县级城投企业5 家。本报告聚焦广西壮族自治区地方城投企业转型发展问题，通过构建测度指标体系，对广西壮族自治区地方城投企业转型发展及问题展开研究，力求全面反映广西壮族自治区地方城投企业的整体发展情况，并提出未来转型发展建议。