美国6 月CPI 环比+1.3%，高于彭博一致预期的1.1%、超出此前的年内高点1.2%（今年3 月）；同比增速升至+9.1%（前值8.6%），为1981 年以来的高点；核心CPI 环比+0.7%，高于彭博一致预期的0.6%、前值0.6%，同比增速+5.9%（前值6%）。

2022 年以来中国出口强韧性的背后，是全球贸易需求的超预期走强，而贸易需求的强势又与价格高企的推动有较强关联。考虑到当前全球通胀短期难以缓解，价格推动下出口或可继续延续偏强韧性。

多因素支撑外贸增速走高，出口表现较好。按美元计，上半年我国进出口总值同比增长10.3%，出口同比上涨14.2%，增速较前值继续回升，在海外需求旺盛以及上半年人民币汇率整体贬值的作用下，出口韧性较强。进口同比增速回落，受俄乌冲突及大宗商品价格影响。上半年贸易顺差处于高位。6 月单月，货物贸易出口总值同比增长17.88%，6 月国内疫情影响减弱，再加上稳外贸及出口退税的推动下，出口呈良好态势。后续海外需求在加息浪潮的影响下或逐渐转弱，再加上商品价格变化或对出口产生影响，但国内生产稳步恢复，再加上与RCEP 等贸易逐渐加深，仍将支持出口保持韧性；短期商品价格及全球供应链问题仍将对进口产生影响，但7月基数有所回落，进口增速稳中有升。

美联储自今年3月正式开启加息周期，截至6月份已经加息3次，分别提升联邦基金目标利率25bp，50bp和75bp，将利率推升至1.50%—1.75%。同时，美联储亦于6月1日启动缩表，计划每月减持475亿美元资产（包括300亿美元国债和175亿美元抵押贷款支持证券MBS），并预计在9月增加至每月950亿美元（600亿美元国债+350亿美元MBS）。不过，6月美联储实际只减持了36亿美元的国债和MBS，低于计划目标。

2021 年底城镇垃圾焚烧投运产能达74.5 万吨/日，我们预计2022-2023 年提前完成“十四五”产能目标将是大概率事件，2025 年垃圾发电总运营、工程及设备市场规模分别达到587 亿元、117 亿元和79 亿元，综合考虑工程、设备以及运营市场，“十四五”期间垃圾焚烧总市场规模达到3769 亿元。

旺盛需求推动下，中国灵活用工市场快速发展，易观分析预计：2022年中国灵活用工整体市场规模将达到1.1万亿，预计随着数字化持续渗透和新业态发展，2023年灵活用工将达到1.34万亿市场容量。灵活用工市场商业模式较为清晰，主要以服务费用为主，但在市场快速发展下，行业风险也在同步增加。

6月以美元计价的出口同比增长 17.9%，高出前值 1 个百分点，超出市场预期6 个百分点，从其3 年复合同比增速来看，为年内新高，超出1-2月的累计同比增速水平，表现强劲。我们上月的报告也指出，当前中国出口依然面临长短期因素叠加的影响，本月的出口保持韧性，实现超预期增长背后有三大逻辑支撑。