联储重心仍在对抗通胀，加息75 个基点至中性利率水平，以及不再提供清晰前瞻性指引的决议基本符合市场预期。未来加息路径取决于数据。

北京时间7 月28 日凌晨，美联储公布了7 月份FOMC 会议声明，宣布再次加息75bp，9 月开始加速缩表。75bp 加息幅度符合市场预期，会后风险资产大涨，但我们认为要警惕美联储快速转向的过度预期。

2022年6月海南客流随疫情逐步得到控制和“暑期热”的影响持续回升，旅游人次及旅游收入改善趋势显著。2022 年6 月海南共接待游客490.34 万人次/同比-17.17%/环比+13.39%，恢复至2019 年同期的97.92%；海南6 月旅游收入85.04 亿元/同比-19.02%/环比+14.59%，恢复至2019年同期的140%。机场方面，美兰机场6 月吞吐国内外旅客97.10 万人次/同比-30.42%/环比+44.6%，凤凰机场6 月吞吐国内外旅客79.12 万人次/同比-44.25%/环比+82.68%，分别恢复至2019 年同期的57.2%和58.49%。

中国经济下行经历了多年时间，冰冻三尺，非一日之寒，根本原因不是外在偶然因素，而是内在的必然因素。中国经济下行是新常态，是大趋势，爆发新冠疫情只是导致波动的外在干扰因素。

当前， 保障性租赁住房成为我国保障房体系发展重点， 其中通过发行公募REITs 的形式盘活相关资产、扩大保租房投资成为一套极具吸引力的解决方案。更高的出租率、更为稳定的租金使得保租房REITs 具备一定的抗周期属性，因此可将其定位为不动产权类REIT 中的“保障性”资产。考虑到参与发行认购环节是获取份额的重要途径以及保租房REITs 上市后的潜在溢价空间，我们建议积极参与保租房REITs 的发行认购，并重点关注未来以一线城市保租房作为底层资产的保租房REITs。

美联储于北京时间 7月 28 日凌晨 2点发布 2022 年 7 月 FOMC会议声明，宣布再次加息75bp。

6 月工业企业利润总额同比增长0.8%，1-6 月累计同比增长1%。经过4 月和5 月的-8.5%和-6.5%后，6 月工业企业利润增速由负转正，但绝对值不到1%，仍居低位，下半年还存在很大的提升空间。1-6 月工业企业利润增速同比增长和1-5 月持平，6 月单月的恢复对上半年整体的拉动作用有限。