上周市场回顾。上周，沪深 300 指数上涨 1.27%，中信传媒指数下跌 0.54%。从板块内部来看，各板块全面下跌，其中，整合营销跌幅最小，下跌 0.01%；互联网跌幅最大，下跌 1.24%。电影动画、互联网和广播电视的跌幅均在0%~1%之间。从个股方面来看，中信重点跟踪的 61 家 A 股传媒上市公司上周平均下跌 0.49%，其中，涨幅前三位为龙韵股份、北巴传媒、共达电声；跌幅前三为全通教育、万家文化、海伦钢琴。

云计算：万达宣布合作IBM，Watson 进军公有云市场；微软推出基于 Office 365 云平台的企业协作工具Teams； 手机微创新：亚马逊官网在其iOS版APP中推出语音助手Alexa；百度 AI推出音频转录应用SwiftScribe； 集成电路：ARM推出DynamIQ 芯片，可实现单一计算集群上的大小核 配置；三星斥资510亿扩建10nm和7nm生产线；苹果收购Workflow，可 多个App或应用功能统一执行一组指令； 传媒：阿里宣布收购大麦；短视频分享社区微视将于4月10日起关闭应 用；合一影业并入阿里影业；百度取消新闻源制度； 5G：中国联通5G 布局有明确规划，已经开始准备资金

上周游戏版块多股有小幅回调，完美世界（002624）、三七互娱（002555）、游族网络（002174）等个股回调后短期内存在一定的买入机会，根据已经公布的 Q1 业绩预告，行业内多公司业绩保持高增速，且纵观完美世界等公司 2017 年产品线布局，新作看点较多，今年业绩持续高增长几率较大，持续看好游戏板块龙头公司。电影方面，上周《金刚：骷髅岛》上线，首周票房 4.98 亿元，占据 58%的周票房份额，有效拉动票房触底反弹。

2017 年第 12 周票房 8.64 亿元，票房环比上涨 33.13%，同比上涨 12.65%。观影人次 2525.63 万，环比上涨 28.46%，同比上涨8.85%。放映场次1678856场，环比下降2.11%，同比上涨 36.68%。票房冠军是周五上映的《金刚:骷髅岛》，首周报收票房 49959万，票房占比 57.84%，首周三天票房均超过亿元，带动了周末票房的增长，观影人次也有很大的提高。

近期，斗鱼联合携程推出旅游直播节目；而在此之前，斗鱼已联合去哪儿推出户外旅游直播节目，在 16 场旅游直播中，最高同时在线 81 万人，总在线人数超过 1000万人次；此外，花椒与途牛也有相关领域合作。旅游直播作为垂直直播的新兴细分领域，以直播形式展现世界各地的奇观异景与风土人情，扩宽直播内容增强用户黏性，还能通过对景点、酒店的营销推广带来收入，扩宽流量变现渠道。我们认为，直播行业随着下游领域不断扩宽、变现模式逐渐清晰、资本持续积极布局，未来高景气度有望维持，建议关注直播平台类公司：奥飞娱乐（参股斗鱼 TV）、宋城演艺（全资控股六间房）。 

聚焦千禧一代，首先要把握这一代人消费的主要特征。首先是互联网，他们是第一代真正的网络原住民，互联网渗透到他们生活的方方面面，产业发展网络化成为不可避免的趋势；然后是精品消费，千禧一代是“挑剔”的一代，他们追求生活的品质，对价格敏感度低，偏爱精品；最后是便捷消费，社会发展的快节奏影响了他们的生活步调，他们倾向便捷消费，排斥排队等待，消费流程简单化是发展大方向。 

阿里大文娱购入大麦网，线上线下整合发力；出版传媒、顺网科技、中青网、中文传媒、恺英网络等公司发布 2016 年报；鹿港文化拟对全资下属公司世纪长龙影视有限公司增加 1.88 亿元投资；凯撒文化与东方明珠签订战略合作协议；完美世界 5 亿元认购嘉行传媒 10%股份；印全通教育终止筹划重大资产重组事项；东方影都全球招商启幕 50 亿补贴吸引全球公司；直播平台快手完成新一轮 3.5 亿美元战略融资 腾讯领投；韩国最大游戏厂商将启动 IPO 估值 800 亿腾讯持股 22.2％。

莱茵体育自转型体育行业以来，历经探索和实践，确定了长期发展的“两大核心体系”，即“社会公共体育服务体系”及“优质 IP 赛事运营体系”。通过全力打造“赛事+场馆”两大核心平台，并联合境内外专业体育机构实施运营、推广，实现“体育赛事、体育传媒、体育金融、体育网络、体育地产、体育教育”六大业务平台融合发展的目标，最终公司将成为一个具备上游 IP 资源、中游运营服务体系、下游多渠道变现通道的生态圈层和平台型上市公司，以实现体育产业的长期可持续健康发展。 

在 2010 年至 2015 年间，全球高尔夫球市场规模稳定增长，年复合增速为 2.2%。在 2015 年，全球的高尔夫球场的数量超过 34000 家，高尔夫用品市场规模达到 118 亿美元。其中，球杆和高尔夫球服饰的销售收入在高尔夫用品零售额占比最高，分别达到 39.6%和 39.1%。美国，日本和韩国分别是全球前三大高尔夫球市场，占全球高尔夫产品市场的比例分别达到 37.3%， 25.4%和 8.5%

申万宏源传媒互联网团队详细拆解重点跟踪100家传媒&教育&互联网公司2016业绩，预测重点公司2017盈利，剔除并表因素，内生增速30%-80%以上的公司，有且只有一个特征：公司商业模式上具备平台级或类平台公司特征，具体表现在3点：1）财务指标全面领先。公司在市占率、毛利率、ROE、现金流、净利润复合增长率等指标上，大幅领先行业；2）三层级可持续增长。公司具有成熟、成长和新兴孵化三层级可持续增长业务结构，确保公司利润可持续内生增长；3）远见与执行领先行业1-3年。公司领导团队主业DNA纯正，在过去10年长周期产业迷雾中，多次证明能自身把握产业变革拐点，以卓越远见率先找到行业新方向、新技术、新模式，并不断落地新兴业务战略，兑现业绩。